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美容护理行业2023年与2024Q1财报总结：关注重组胶原蛋白赛道与美妆618大促催化

行业动态：可选消费复苏进程持续
2024Q1，必选消费仍具韧性，化妆品等可选消费表现平淡。2023年美护板块表现逊于市场整体，2024年初至今亦无相对收益，期间饰品板块相对表现较好。

基金持仓温和回升
2024Q1，美护板块基金重仓比例略有提升，个股中巨子生物、爱美客等重仓持股比例增幅显著。

财报分析：业务分化明显

• 医美板块：药械厂商（如爱美客、锦波生物）业绩强势，终端机构增速放缓。
• 美妆板块：头部品牌（如珀莱雅、科思股份）利润增长显著，部分品牌调整影响业绩。
• 珠宝板块：周大生等品牌表现亮眼，利润结构差异较大。

投资方向：重组胶原蛋白与618催化
关注重组胶原蛋白技术突破及新品放量，把握美妆618大促带来的市场机遇。个股推荐巨子生物、润本股份、珀莱雅、爱美客，关注贝泰妮、华熙生物。

风险提示
宏观经济放缓、新品牌发展不及预期、监管政策变动、医疗器械风险及第三方数据误差构成主要风险。

分析师建议
维持“强于大市”评级，推荐投资长期受益于材料创新与消费升级的优质企业，短期关注618电商节催化。