TMT行业：频器件增长明确，关注龙头与国产替代兴业证券-49页_2mb

报告摘要

射频器件市场分析总结

核心内容

射频器件是通信系统中的关键组件，广泛应用于手机、基站、卫星通信、军用、雷达、航空航天等领域。预计2023年全球射频器件市场规模将达到292亿美元，2019-2023年CAGR为22.0%。5G技术的发展显著提升了射频器件的市场规模与价值，带动手机与基站射频前端市场快速增长。

主要观点

5G驱动增长：5G技术推动射频器件在数量和单价上均实现增长。预计2023年全球手机射频前端市场规模将达234亿美元，CAGR为19.7%；基站射频前端市场规模预计达58亿美元，CAGR为34.1%。
射频器件种类与功能：射频器件主要包括放大器、滤波器、开关、ADC/DAC转换器、双工器等。其中放大器占最大比例（约50.7%），滤波器是实现频率选择的关键器件。
技术趋势：滤波器将向高频、宽带化、集成化方向发展；放大器将从GaAs向GaN过渡，GaN将在基站侧逐步取代LDMOS；ADC/DAC转换器将向更高精度和速度发展，ADI占据主导地位。
国产替代：国产替代进程加快，尤其在滤波器领域，介质滤波器有望成为主流，国产厂商如灿勤科技、大富科技、武汉凡谷等将受益。

关键信息

市场规模

全球射频器件市场：预计2023年市场规模292亿美元，CAGR 22.0%。
手机射频前端市场：预计2023年市场规模234亿美元，CAGR 19.7%。
基站射频前端市场：预计2023年市场规模58亿美元，CAGR 34.1%。
全球滤波器市场：预计2020年市场规模130亿美元，未来将向更高频段扩展。

技术趋势

滤波器：
- SAW滤波器主要应用于低频段，但其性能在高频段下降。
- BAW滤波器适用于2.5GHz以上的频率，性能更优，成为5G高频段主流。
- 介质滤波器体积小、性能好，适合5G基站小型化需求。
放大器：
- 5G时代，GaAs在手机侧仍为主流，GaN将在基站侧逐步取代LDMOS。
- PA（功率放大器）在手机中决定通信质量、距离与待机时间，未来将向高集成度、大带宽、高效率发展。
ADC/DAC：
- 转换精度与速度是主要性能指标，ADI占据全球约47.5%的市场份额。
- 未来AD/DA转换器将更加精密，以适应更复杂的信号处理需求。

厂商与竞争格局

手机侧：主要厂商包括博通、Qorvo、Skyworks、村田等，国产厂商在中低端市场已实现部分替代。
基站侧：主要厂商包括NXP、Ampleon、Sumitomo等，国产厂商在滤波器领域有提升空间。
重点公司：建议关注Skyworks、Qorvo（行业龙头）；稳懋、宏捷科技（化合物半导体代工）；卓胜微、紫光展锐、昂瑞微（国产替代）。

投资建议

行业龙头：建议关注Skyworks、Qorvo，因其在5G射频前端解决方案中占据主导地位。
化合物半导体代工：建议关注稳懋、宏捷科技，受益于GaN技术的发展。
国产替代：建议关注卓胜微、紫光展锐、昂瑞微，这些公司已实现部分国产替代，未来有望进一步受益。

风险提示

技术变革：新技术可能颠覆现有市场格局。
行业发展不及预期：5G建设进度可能影响市场规模。
竞争加剧：产品价格可能因竞争而下降。

图表与数据支持

图1：2014-20年射频市场规模
图2：射频前端模块不同器件市场份额
图3：2013-19年移动终端射频器件市场规模
图4：各射频器件关系示意图
图5：射频模块在智能手机主板中的位置
图6：iPhone SE主板实物图
图7：iPhone SE主板上的射频模块
图8：主流机型拆解后的射频成分组成
图9：六大品牌旗舰机型射频器件供应商分析
图10：华为P30拆解图及其射频器件
图11：2017-23年手机射频前端市场规模
图12：RRU原理图
图13：AAU结构示意图
图14：2016年基站侧功率放大器市场份额
图15：手机端的射频滤波器集成在射频模组中
图16：基站设备中的滤波器
图17：SAW滤波器结构示意图
图18：BAW滤波器结构示意图
图19：腔体滤波器剖析实物图
图20：介质滤波器实物图
图21：全球滤波器市场规模
图22：中国SAW滤波器市场规模
图23：中国SAW滤波器产量与需求量
图24：SAW滤波器全球市场份额
图25：BAW滤波器全球市场份额
图26：放大器简化原理图
图27：设备侧射频功放
图28：通信基站侧射频功放
图29：上下行射频系统结构示意图
图30：2015-23年全球射频功放市场规模
图31：终端设备侧射频PA市场份额
图32：通信基站侧射频PA市场份额
图33：设备侧射频LNA
图34：通信基站侧射频LNA
图35：2016-23年全球LNA市场规模及其增速
图36：不同材料频率以及输出功率特性比较
图37：按不同应用分GaN器件市场规模
图38：2017年GaN射频器件不同应用市场份额
图39：2023年GaN射频器件不同应用市场份额
图40：信号转换流程图
图41：ADI公司生产的DAC转换器实物图
图42：ADI公司生产的Precise ADC转换器实物图
图43：2009/2010年全球主要厂商数字转换器收入
图44：2009/2010年全球主要厂商数字转换器收入
图45：GPS芯片
图46：按应用分全球GPS市场规模
图47：北斗卫星导航系统建设规划
图48：锁相环原理图
图49：开关在射频前端芯片中所处位置
图50：苹果iPhone6s SE中的主要射频器件及芯片拆解图
图51：全球射频开关销售收入
图52：双工器原理图
图53：环形器原理图
图54：5G手机射频前端
图55：2018年全球GaAs市场份额
图56：FY2010-19年公司营业收入以及毛利率、净利率
图57：FY2010-19年公司研发费用率以及销售、管理费用率
图58：2013年全球GaAs市场份额
图59：2015年全球GaAs市场份额
图60：FY2010-18年Qorvo营业收入以及毛利率、净利率
图61：FY2010-18年公司研发费用率以及销售、管理费用率
图62：博通发展历史
图63：FY2010-18年Avago营业收入以及毛利率、净利率
图64：FY2010-18年公司研发费用率以及销售、管理费用率
图65：2018年全球GaAs市场份额
图66：全球BAW滤波器市场份额
图67：2018年全球GaAs代工厂市场份额
图68：FY2010-18年稳懋营业收入以及毛利率、净利率
图69：FY2010-18年稳懋研发、销售、管理费用率
图70：FY2010-18年宏捷科技营业收入以及毛利率、净利率
图71：FY2010-18年宏捷科技研发、销售、管理费用率
图72：公司近年营业收入以及毛利率、净利率
图73：公司近年研发、销售、管理费用率
图74：2017年全球基带厂商出货量分布
图75：公司5G基带芯片春藤510
图76：2017年高通基带芯片出货情况
图77：2017年展锐基带芯片出货情况

表格数据

表1：射频前段模块主要器件
表2：世界各地采用的5G频段
表3：SAW滤波器与BAW滤波器对比
表4：滤波器的关键参数
表5：单部手机所含滤波器的价值量
表6：放大器的关键参数
表7：不同材料的主要参数比较
表8：ADC/DAC转换器的关键参数

总结

本报告全面分析了射频器件市场在5G时代的增长潜力、技术趋势及竞争格局，强调了行业龙头和技术替代的重要性。随着5G的普及，射频器件市场将进入快速发展阶段，建议投资者关注具备技术优势和市场潜力的公司，如Skyworks、Qorvo、稳懋、宏捷科技等，同时关注国产替代带来的机遇，如卓胜微、紫光展锐、昂瑞微等。

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