20180615-中诚信国际-国际宏观研究周报2018年第19期_6页_520kb

国际宏观研究周报总结（2018年06月11日-06月15日）

核心内容概述

本周国际宏观市场出现多重变化，发达经济体与新兴市场均受到不同程度的影响。美联储加息、欧洲央行调整增长预期、日本央行缩减国债购买、英国制造业数据疲软，以及新兴市场货币承压、大宗商品价格波动，构成了本周的主要动态。

发达经济体动态

美国

• 美联储加息：6月13日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至1.75%-2%。
• 加息预期上调：预计今年共加息4次，高于3月预测的3次。
• 经济增长预期上调：2018年经济增长预期为2.8%，略高于3月预测的2.7%。
• 通胀接近目标：整体通胀和核心通胀均接近2%的目标，经济风险平衡。

欧洲

• 经济增长预期下调：欧洲央行将欧元区2018年经济增长预期从2.4%降至2.1%，2019和2020年预期分别为1.9%和1.7%。
• 通胀预期上调：2018年和2019年通胀预期分别为1.7%，高于3月预测的1.4%。
• 量化宽松计划结束：QE买债计划将在12月彻底结束，释放紧缩信号。

德国

• 经济增速放缓：受贸易争端影响，德国2018年和2019年经济增长预期分别下调至1.9%和1.7%。
• 制造业表现疲软：4月制造业产出环比下降1.4%，创5年半以来最大跌幅。

英国

• 制造业数据不佳：4月制造业产出环比下降1.4%，同比减少3.3%，创2012年10月以来最大跌幅。
• 贸易赤字扩大：经济数据不振加剧市场对英国央行可能推迟加息的担忧。

日本

• 国债购买规模缩减：6月14日，日本央行削减3至5年期国债购买规模300亿日元，为三个月来首次。
• 维持长期国债购买：1至3年期国债购买规模维持2500亿日元不变，长期国债购债规模保持稳定。

新兴经济体动态

• 欧美紧缩信号：美联储加息和欧洲央行缩减QE引发市场对流动性收紧的担忧，导致美元指数创8个月新高。
• 新兴市场承压：新兴市场货币指数跌至2016年2月以来最低水平，阿根廷、巴西、墨西哥、土耳其等国家出现股债汇三杀或债汇双杀。
• 南非经济下滑：2018年一季度经济增长率环比下降2.2%，为近9年来最大季度降幅，主要受农业、矿业、制造业和建筑业拖累。

大宗商品走势

原油市场

• 美国原油库存下降：上周美国原油库存大幅下降，支撑WTI原油期货价格连续四日上涨。
• 油价分化：WTI7月原油期货收涨0.25美元，报66.89美元/桶；布伦特8月原油期货小幅下跌，报75.94美元/桶。
• OPEC会议不确定性：OPEC会议因内部分歧，增加了油市的不确定性。

黄金市场

• 美元黄金双强：6月14日，美元指数大幅上涨，黄金期货价格也小幅上扬，重返1300美元/盎司上方。
• 金价底部确认：黄金在美元上涨背景下仍上涨，显示市场对近期金价底部的确认。
• 通胀支撑金价：市场对通胀上升的预期支撑了黄金的上涨动力。

关键信息汇总

总结

本周国际宏观市场呈现分化态势，发达经济体普遍释放紧缩信号，新兴市场承压明显。美国和欧洲的货币政策调整对全球市场产生深远影响，尤其是对新兴市场的货币和资本市场造成冲击。同时，大宗商品市场因供需变化和政策预期波动而出现分化，原油和黄金均出现上涨趋势，但未来走势仍需关注OPEC会议及全球经济动向。