> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 郑棉延续观望 - 2026年5月16日棉花周报总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年5月16日棉花市场的整体状况，包括国内外供需情况、价格走势、价差变化及行业策略建议。整体来看，全球棉花产量预计减少，库销比下调，市场情绪偏多，但短期价格快速上涨引发市场观望情绪。 --- ## 主要观点 ### 1. **全球棉花产量与库销比** - USDA 5月月度报告显示，2026/27年度全球棉花产量预计减少143万吨至2527万吨，库销比下调至59.04%。 - 美国棉花产量预计减少13万吨至290万吨，巴西减少43万吨至381万吨，印度增加4万吨至523万吨，中国减少50万吨至729万吨。 - ICAC数据显示，全球2026/27年度棉花产量预估为2590万吨，同比微增0.3%。 ### 2. **国内棉花市场** - 国内棉花加工公检数量持续上升，显示市场供应逐步增加。 - 新疆籽棉收购价波动较小，维持在6.0元/公斤左右。 - 棉纱进口量波动，整体呈现增长趋势，但近期有所下降。 - 纺纱厂开机率同比略增，但增速放缓，中下游市场整体保持稳定。 ### 3. **国际市场动态** - 美国棉花产区干旱情况持续，约98%的产区受影响，但种植进度较快，种植率已达29%。 - 美国棉花出口销售数据偏弱，对华出口为0万吨，累计出口量同比减少。 - 美棉价格强势上涨，带动郑棉价格偏强运行，但短期涨幅过大，市场观望情绪浓厚。 ### 4. **价差走势** - 郑棉价格指数呈上升趋势，但短期涨幅过大，市场传言抛储导致部分投资者选择观望。 - 郑棉9-1价差波动较大，但整体趋势偏弱。 - 郑棉5-9价差保持稳定，未出现明显波动。 - 浙江-新疆价差维持在300元/吨左右，波动不大。 - 美棉12-3合约价差呈下降趋势，美棉7-12合约价差也保持稳定。 --- ## 关键信息汇总 ### 国内市场 - **棉花加工公检数量**：持续上升，显示市场供应增加。 - **新疆籽棉收购价**：维持在6.0元/公斤左右，波动较小。 - **棉纱进口量**：波动中整体呈增长趋势，但近期有所下降。 - **纺纱厂开机率**：同比略增，但增速放缓。 - **织布厂开机率**：波动较大，整体呈下降趋势。 - **棉花销售进度**：缓慢，显示市场供应充足。 - **商业库存**：持续下降，但工业库存维持在较高水平。 - **棉花库存天数**：保持稳定，显示纺纱厂库存管理较为合理。 - **棉纱库存天数**：整体稳定，显示行业需求平稳。 ### 国际市场 - **美国棉花种植情况**：种植率较快，但干旱情况持续。 - **美国棉花出口销售**：对华出口为0万吨，累计出口量同比减少。 - **美棉价格走势**：强势上涨，带动郑棉价格偏强运行。 - **美棉价差**：12-3合约价差呈下降趋势，7-12合约价差保持稳定。 - **美国-巴西价差**：波动较大，但整体呈下降趋势。 --- ## 交易策略建议 | 策略类型 | 操作建议 | 盈亏比 | 推荐周期 | 核心驱动逻辑 | 推荐等级 | |----------|----------|--------|----------|--------------|----------| | 单边 | 暂时观望 | - | 短期 | 短期上涨过快，市场传言抛储 | 3级 | --- ## 行业上下游关系图 ```mermaid graph LR A["上游"] --> B["中游"] B --> C["下游"] subgraph 上游 A1["天然纤维"] A2["棉花"] A3["化学纤维"] A4["人造"] A5["合成"] A6["原料"] end subgraph 中游 B1["纺纱"] B2["织造"] B3["染色"] B4["后整理"] B5["白纱"] B6["色织布"] B7["后整理"] B8["成衣生产"] B9["织造"] B10["染整和辅料"] B11["服装制造"] end subgraph 下游 C1["品牌服装、家纺"] C2["服装、家纺零售"] end B1 <--> C2 B2 <--> C2 B3 <--> C2 B4 <--> C2 B5 <--> C2 B6 <--> C2 B7 <--> C2 B8 <--> C2 B9 <--> C2 ``` --- ## 数据图表简要说明 ### 图1：全球棉花产量和消费（万吨） - 产量和消费波动较大，但整体呈现上升趋势。 ### 图2：全球棉花供需库存和库存消费比（万吨） - 期末库存呈下降趋势，库销比保持稳定。 ### 图3：全球棉花种植面积（千公顷） - 种植面积波动，但整体保持稳定。 ### 图4：全球棉花单产（千克/公顷） - 单产呈上升趋势，但近期有所下降。 ### 图5：国内棉花产量（万吨） - 国内产量波动，但整体呈上升趋势。 ### 图6：国内棉花供需过剩/缺口（万吨） - 供需缺口波动较大，但整体保持稳定。 ### 图7：中国棉花价格指数（元/吨） - 价格指数呈上升趋势，但短期涨幅过大。 ### 图8：郑棉主力合约基差走势（元/吨） - 基差波动较大，但整体呈上升趋势。 ### 图9：1%关税内外价差（元/吨） - 价差波动较大，但整体呈上升趋势。 ### 图10：滑准税内外价差（元/吨） - 价差波动较大，但整体呈上升趋势。 ### 图11：郑棉9-1价差（元/吨） - 价差波动较大，但整体呈下降趋势。 ### 图12：郑棉5-9价差（元/吨） - 价差保持稳定，未出现明显波动。 ### 图13：浙江-新疆价差（元/吨） - 价差波动较小，维持在300元/吨左右。 ### 图14：美棉12-3合约价差（美分/磅） - 价差呈下降趋势，但近期有所回升。 ### 图15：美棉7-12合约价差（美分/磅） - 价差保持稳定，未出现明显波动。 ### 图16：美国-巴西价差（美分/磅） - 价差波动较大，但整体呈下降趋势。 ### 图17：FCindexM1%-CotlookA指数1%关税（元/吨） - 指数波动较大，但整体呈上升趋势。 --- ## 总结 本报告综合分析了国内外棉花市场的供需情况、价格走势及价差变化，指出全球棉花产量预计减少，库销比下调，市场情绪偏多。国内棉花市场供应逐步增加，价格偏强运行，但短期涨幅过大引发市场观望。国际市场方面，美国棉花产区干旱影响产量，但种植进度较快，出口销售数据偏弱。价差走势显示郑棉价格偏强，但短期波动较大，需谨慎操作。整体来看，市场情绪偏多，但短期涨幅过大，建议投资者保持观望态度。