20151201-招商证券-高端装备行业2016年度投资策略_升级_并购_出口三重奏_52页_2mb

机械行业2016年投资策略总结

核心内容

2016年机械行业投资重点推荐智能装备、轨道交通装备、核电装备及并购重组机会。行业整体在2015年受宏观经济影响，业绩下滑，但受益于产业政策、产业升级、新能源汽车、高铁核电出口战略等，市场表现强劲，尤其在智能装备和核电板块表现突出。

主要观点

• 政策驱动：2015年是“中国制造2025”和“十三五规划”实施的重要年份，推动了高端装备行业的快速发展。
• 行业趋势：制造业向智能制造、自动化、数字化转型，智能装备行业处于成长期，具备较大的发展空间。
• 投资机会：智能装备、轨道交通后市场、核电装备及并购重组是2016年重点投资方向。
• 风险提示：传统行业受宏观经济影响较大，转型和并购存在整合风险。

关键信息

2015年机械行业表现回顾

• 行业整体：2015年前三季度收入增长8.53%，净利润下降20.38%。
• 细分行业：
  • 智能装备：涨幅达196%，是表现最突出的板块。
  • 铁路设备：收入增长69%，净利润增长81%。
  • 轻工机械：净利润增长40.78%。
  • 电梯：因广日股份获得土地补偿，净利润增长141%。
  • 其他专用设备：涨幅达151.23%。
  • 传统行业：如工程机械、重型机械、能源装备等表现相对较弱。

2016年市场展望

• 基本面：预计2016年机械行业业绩有所回升，但弹性有限。
• 市场环境：IPO重启、注册制实施，中小创、次新股有调整的可能。
• 投资策略：重点推荐智能装备、轨道交通后市场、核电装备及并购重组标的。

智能装备

• 行业景气：智能装备行业处于成长期，受制造业升级和政策扶持。
• 重点方向：
  • 3C自动化：受益于电子制造行业自动化需求，尤其是苹果产业链相关公司。
  • 锂电自动化：受益于新能源汽车发展，市场需求增长迅速。
  • 智慧工厂：提供整体解决方案的公司更受青睐。
• 重点公司：赢合科技、智云股份、机器人、黄河旋风、鼎汉技术、南方泵业等。
• 财务指标：多数公司EPS增长显著，PE和PB下降，估值合理。

高铁后市场

• 市场潜力：预计2020年高铁后市场规模达1143亿元，复合增速30.67%。
• 重点公司：神州高铁、鼎汉技术等，受益于维修和配件需求增长。

核电装备

• 市场重启：核电建设年内重启，带动国产设备投资达5年3000亿元。
• 出口战略：“华龙一号”成功出海，打开海外市场。
• 重点公司：台海核电，具备高成长性和并购预期。

工业机器人

• 市场格局：中国工业机器人销量全球第一，但使用密度远低于日韩。
• 未来方向：从单机应用向数字化工厂整体解决方案发展。
• 重点公司：机器人（300024），具备较强的研发能力和合作资源。

并购重组

• 趋势：多家公司通过并购进入智能装备领域，如智云股份、智慧松德、长园集团等。
• 案例：智云股份收购鑫三力，智慧松德收购大宇精雕，长园集团收购运泰利等。

重点公司推荐

风险因素

• 传统行业受宏观经济影响较大。
• 转型和并购存在整合风险。
• 估值较高可能受到市场波动影响。

总结

2016年机械行业投资应关注智能装备、轨道交通后市场、核电装备及并购重组等方向。在政策推动下，智能装备行业具备长期成长空间，尤其在3C自动化、锂电自动化和智慧工厂领域表现突出。随着“中国制造2025”和“一带一路”战略的推进，核电和高铁出口市场潜力巨大。工业机器人行业虽面临进口替代压力，但未来增长空间广阔。重点推荐公司包括机器人、智云股份、赢合科技、台海核电、鼎汉技术等，建议在回调后买入。