20241125-东海证券-电子行业周报_英伟达Blackwell需求强劲_IC_China2024聚焦半导体产业变革_14页_1mb

行业周报总结：英伟达Blackwell需求强劲与ICChina聚焦半导体产业变革（2024/11/18-2024/11/24）

1. 电子板块观点

电子行业当前处于温和复苏阶段，建议关注四大投资主线：AIOT、AI驱动、设备材料国产替代及消费电子周期筑底。

2. 英伟达季度业绩亮点

• 营收与利润：英伟达Q3营收3508亿美元，同比增长94%，净利润1930亿美元，同比增长109%，环比增速放缓。
• 芯片表现：Blackwell芯片需求强劲，Q3已发送13万个样品，预计对第四财季营收贡献将超此前预期。
• 部门数据：数据中心和汽车/机器人部门表现突出，同比增速分别达112%和72%。
• 展望：第四财季营收预计375亿美元（上下浮动2%），但环比增速降至7%，Blackwell产能将持续至2026财年。

3. ICChina2024会议核心议题

第三届中国国际半导体博览会聚焦三大主题：

• AI变革半导体产业：大语言模型推动AI下沉至终端设备，AIPC全球出货量突破2000万台。
• 半导体市场复苏：全球半导体产业预计2024年增长15%-20%，规模有望突破6000亿美元。
• 国际合作：中韩、中国与巴西/东南亚等区域加强合作，签署多项半导体合作协议。

4. 行业行情回顾

• 申万电子指数周跌幅达329%，跑输沪深300指数69个百分点。
• 板块分化：半导体/消费电子等板块跌超200%，而被动元件、模拟芯片设计等板块涨1%。
• 市场表现：费城半导体指数本周上涨253%，但全球DRAM、NANDFlash价格近期承压。

5. 投资建议

• AIOT：关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微等。
• AI驱动：算力芯片关注寒武纪、海光信息，光器件关注源杰科技、中际旭创。
• 国产替代：半导体设备（北方华创、中微公司）及材料（安集科技、华特气体）。
• 消费电子：CIS（韦尔股份）、射频（卓胜微）、存储（兆易创新）、模拟芯片（圣邦股份）。

6. 风险提示

• 需求复苏不及预期：终端库存积压风险。
• 地缘政治：国际贸易摩擦约束供应链。
• 研发风险：AI芯片技术迭代或国产化进度低于预期。

核心结论

当前电子行业需求缓慢复苏，AI驱动的算力变革仍是主线，但需警惕市场波动。建议投资者关注技术驱动型企业与国产替代机会。