20130820-中投证券-中投证券债券市场每日信息_18页_1mb

债券市场每日信息总结

核心内容概述

本报告汇总了2013年8月19日国内外债券市场及相关经济金融领域的关键信息，涵盖房地产市场、信贷市场、货币政策、铁路投资、信用评级调整、新券发行、市场活跃度及海外经济数据等多个方面。报告提供了市场动态、政策动向及企业财务状况等信息，为投资者和研究者提供决策参考。

主要观点与关键信息

国内资讯

1. 房地产市场持续上涨

   • 2013年7月，中国70个主要城市中，69个城市房价上涨，广州、北京、上海涨幅最高，均达14%。
   • 政府可能不会采取全国性调控措施，而是通过增加市场供应和长远政策来稳定房价。

2. 国开行债券相对收益率创一年新低

   • 国开行5年期债券收益率溢价降至2012年7月以来最低，显示市场对政府支持政策的预期。
   • 低借贷成本有助于推进城镇化，支持2.6亿农民工在城市定居。

3. 货币政策保持稳健

   • 人民银行行长周小川表示，货币政策不会进行大调整，而是微调。
   • 贷款利率全面放开，市场对存款利率放开持乐观态度。

4. 铁路投资计划加快

   • 国务院要求争取超额完成2013年铁路投资计划，中央财政将提供过渡性补贴。
   • 未来将发行政府支持的铁路建设债券，创新发行方式。

5. 债券市场评级下调

   • 2013年1-7月，52家债券发行人主体评级下调，行业集中于原材料和大型设备行业。
   • 中小企业集合债券和集合票据发行人的风险水平偏高，需重点关注。

6. 河北钢铁业整顿

   • 河北省计划到2017年底削减钢铁产能6000万吨，推动环保治理和结构调整。
   • 钢铁企业存在整改不力、违规建设等问题，将面临严格检查。

海外资讯

1. 杠杆贷款市场波动加剧

   • 投资者大量涌入杠杆贷款市场，导致市场波动性上升。
   • 共同基金和ETF持有杠杆贷款市场约20%的头寸，未来可能加剧价格波动。

2. 新兴市场复苏预期增强

   • 马士基集团认为新兴市场放缓的担忧过度，预期其增长潜力仍存。
   • 中国7月工业增加值和出口数据优于预期，显示经济复苏迹象。

3. 欧元走高影响经济复苏

   • 欧元接近一周高位，德国经济有望加速增长。
   • 欧元走高可能抑制出口竞争力，威胁欧元区经济复苏。

4. 美国房屋销量回升

   • 经济学家预测，美国7月房屋销量将达三年高点，房地产市场继续复苏。
   • 借贷成本上升，但销售改善和供应有限仍支撑市场增长。

5. 日本贸易逆差扩大

   • 日本7月进口同比上涨19.6%，贸易逆差扩大至1.024万亿日元。
   • 日元贬值推动出口增长，但销售税上调可能抑制经济复苏。

6. 美国债券回购市场流动性下降

   • 债券回购市场未平仓交易额下降35%，可能影响借贷成本。
   • 金融机构因监管要求减少债券库存，导致市场流动性下降。

央行动态

• 未提供具体信息，需关注后续央行政策动向。

公司要闻

1. 长征电气再融资争议

   • 长征电气拟通过定增募集资金10亿元，用于中压充气柜项目。
   • 项目实际依赖竞争对手技术，存在知识产权和成本控制问题。
   • 公司多次再融资，被质疑“圈钱”，存在财务风险。

2. 辽通化工业绩持续恶化

   • 2013年上半年亏损3.25亿元，石化和化肥板块均面临压力。
   • 预计前三季度仍将亏损，长期投资价值一般。

信用评级调整

• 未提供具体调整名单，但指出多个行业存在评级下调风险。

新券发行与市场表现

发行预案

市场活跃度

• 银行间市场最活跃个券：

  • 国债：13附息国债11、13附息国债04、13附息国债13
  • 金融债：08国开18、13国开03、11国开61
  • 企业债：10大连港债、11铁道05、12铁道01
  • 中短期票据：13重汽MTN2、12莞海龙MTN1、12中东电MTN1

• 交易所市场最活跃个券：

  • 公司债、分离债存债：12大秦债、10石化01、08宝钢债
  • 企业债：13抚城投、13沧建投、10凯迪债
  • 可转债：东华转债、工行转债、中行转债

海外经济金融数据

• LIBOR-OIS息差走势：反映市场流动性状况，需关注变化趋势。
• 联邦储备基金期货利差：显示市场对未来利率政策的预期。
• NYMEX原油期货价格走势：反映全球能源市场动态。
• 波罗的海干散货指数：显示航运市场活跃度。
• 人民币NDF走势：反映市场对人民币汇率的预期。
• 新兴市场5Y信用互换指数：显示新兴市场信用风险变化。
• 美国5Y投资级与高收益信用互换指数：反映市场对美国企业信用风险的评估。
• JP Morgan EMBI指数：反映新兴市场主权信用状况。
• 标普500波动率指数：显示市场对美国股市的预期波动。
• 美国BBB级公司债利差：反映市场对中等信用等级债券的评估。
• 美国30年住房按揭贷款利率：影响房地产市场及消费者借贷成本。
• 欧元区三个月存款与回购利率差：反映欧元区市场流动性。
• 欧元互换与银行间基准利率差值：显示欧元市场资金成本。
• 欧元/美元基准掉期：反映欧元与美元之间的利率差异。
• 欧洲央行隔夜银行存款：显示欧元区流动性状况。

评分说明与结果

• 评分原则：以主体信用评分为主，结合债券条款进行综合评估。
• 评分范围：0-5分，每0.25分为一个划分区间，5分为最高。
• 当前未涵盖B以下级别债券，未来将进行跟踪调整。

研究团队简介

• 何欣：中投证券债券首席分析师，拥有证券从业资格和CFA认证。
• 刁思聪：中投证券债券与量化分析师，管理学博士，专注于利率产品研究。

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