20160128-华创证券-晨会纪要_16页_793kb

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会内容涵盖了宏观经济、行业分析、市场表现、政策动向及公司动态等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场洞察和投资建议。内容主要包括工业企业利润变化、美联储政策动向、债券市场分析、农业供给侧改革、机械军工行业动态、传媒与互联网行业亮点，以及国内外市场表现和财经要闻。

主要观点与关键信息

一、宏观分析

1. 工业企业利润分析

   • 2015年1-12月，全国规模以上工业企业利润累计同比下降2.3%，为16年来首次下跌。
   • 利润下滑主要由收入增速放缓和成本上升导致，但部分行业如新能源汽车和电力行业表现良好。
   • 2016年去产能政策将对工业企业利润形成压力，但整体利润增速并未出现“断崖式”下跌，转型与结构调整取得阶段性成果。

2. 美联储政策点评

   • 美联储维持“鸽派”立场，未加息，符合市场预期。
   • 加息节奏或将进一步放缓，因全球经济不确定性及美国经济复苏动力不足。
   • 尽管短期美元指数震荡，但中长期仍有望回升至100-110区间，缓解人民币贬值压力。

二、债券市场分析

1. 债券市场展望

   • 市场调整较快，建议关注基本面趋势而非单一价格点位。
   • 2016年专项建设债券将采取市场化发行，可能增加利率债供给压力。
   • 债券吸引力仍需观察2.25%收益率是否下调。

2. 债券市场交流会

   • 华创证券计划于2016年1月29日举办月度债券市场观点交流会，地点在北京西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A。

三、农业供给侧改革

1. 中央一号文件点评

   • 2016年中央一号文件连续13年聚焦“三农”问题，强调农业供给侧改革，关注农业信息化、智能化和农垦改革。
   • 重点支持农业现代化、农村产业融合、绿色农业发展等方向。

2. 受益股推荐

   • 农业信息化：智慧农业、芭田股份、诺普信、神州信息
   • 农业智能化：一拖股份、隆鑫通用、新安股份
   • 农垦改革：罗顿发展、北大荒、亚盛集团、海南橡胶

四、机械军工行业动态

1. 森远股份

   • 2015年净利润小幅下滑，但公司依托热再生养护技术及PPP模式，有望在公路养护后市场实现快速增长。
   • 预计2016年净利润增长至1.5亿元，对应PE23倍，给予“推荐”评级。

2. 中联重科

   • 拟收购全球第五大工程机械企业特雷克斯，将加速全球化布局，打造全球高端制造巨头。
   • 预计2016年净利润达4.71亿元，对应PE102倍，给予“强烈推荐”评级。

五、传媒与互联网行业

1. 完美环球
   • 涨停打开，市值仅460亿元，对应16年PE46倍。
   • 作为IP、游戏、影视龙头，公司具备长期增长潜力，强烈推荐，长期市值有望达千亿。

六、海外市场表现

七、国内市场表现

八、大宗商品走势

九、财经要闻

1. 国常会推动“中国制造2025”与“互联网+”融合发展

   • 支持智能制造、绿色制造等，助力制造业转型升级。

2. 中央一号文件聚焦农业供给侧改革

   • 重点在农业信息化、智能化、农垦改革三方面，推动农业高质量发展。

3. 工信部拟设重庆示范区，推动智能汽车与智慧交通发展

   • 重庆将作为智能汽车与智慧交通的试验田，促进相关技术在全国推广。

4. 鸡苗价格淡季上涨，禽养殖业有望反转

   • 祖代鸡进口受限，导致行业供给收缩，价格有望继续上涨。

5. 钛白粉行业景气度持续改善

   • 钛白粉龙头提价，行业库存偏低，潜在上升空间近20%。

6. 国防科工局支持核能装备企业发展

   • 内陆核电发展论证中，核电重启是大概率事件，相关企业迎来发展机遇。

7. 上海集成电路产业获政策支持

   • 300亿基金投入，推动产业发展，建议持续关注相关企业。

十、公司动态

• 金融行业：多家券商净利润大幅增长，如东方证券净利增逾两倍，国金证券净利预增150%-200%。
• 环保与公用事业：部分企业扭亏为盈，如华银电力、广安爱众等。
• 新能源与电力设备：东方日升、中国西电等净利增长显著。
• 机械军工：中联重科拟收购特雷克斯，森远股份布局公路养护市场。
• 传媒互联网：完美环球、万达院线等公司业绩表现亮眼。
• 其他行业：包括化工、房地产、交通运输等均有不同表现，部分企业业绩增长显著，部分则面临亏损。

十一、投资建议

• 强烈推荐：完美环球、中联重科、益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、隆平高科、东方电气、中核科技、哈空调、江苏神通、应流股份、台海核电。
• 推荐：关注农业信息化、智能化、农垦改革等方向，如智慧农业、一拖股份、北大荒等。
• 中性/回避：部分行业如煤炭、钢铁等面临去产能压力，需谨慎对待。

十二、公司投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

十三、行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%。
• 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%。

十四、免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应根据自身情况审慎决策。报告信息来源于公开资料，华创证券不对其准确性与完整性作任何保证。未经授权，不得复制、引用或修改本报告内容。