20260223-宝城期货-股指衍生品周报_预计股指震荡偏强运行_17页_1mb

股指与期权市场分析报告总结

作者信息

• 姓名：龙奥明
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格号：F3035632
• 投资咨询号：Z0014648
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：longaoming@bcqhgs.com

核心观点

• 股指期货：预计节后股指将震荡偏强运行。
• ETF期权与股指期权：维持牛市价差或比例价差温和看涨的策略。

市场回顾

1.1 股指走势

• 假期前一周，主要股指均呈现冲高回落的走势。
• 上证50指数：收盘价3034.35，周跌幅0.12%。
• 沪深300指数：收盘价4660.41，周涨幅0.36%。
• 中证500指数：收盘价8299.59，周涨幅1.88%。
• 中证1000指数：收盘价8204.83，周涨幅1.90%。
• 资金面趋紧，投资者离场意愿上升，成交量缩量。
• 海外利空效应较弱，特朗普关税政策受挫，市场情绪有所提振。
• 春晚期间中国AI与机器人技术受瞩目，港股科技股反弹，预计节后股指高开。

1.2 期权价格走势

• 各期权标的资产价格波动情况如下：

  • 50ETF：收盘价3.114，周跌幅0.03%。
  • 300ETF(上)：收盘价4.671，周涨幅0.47%。
  • 300ETF(深)：收盘价4.866，周涨幅0.33%。
  • 沪深300指数：收盘价4660.41，周涨幅0.36%。
  • 中证1000指数：收盘价8204.83，周涨幅1.90%。
  • 500ETF(上)：收盘价8.373，周涨幅1.95%。
  • 500ETF(深)：收盘价3.328，周涨幅1.90%。
  • 创业板ETF：收盘价3.265，周涨幅1.11%。
  • 深证100ETF：收盘价3.443，周涨幅0.47%。
  • 科创50ETF：收盘价1.55，周涨幅3.27%。
  • 易方达科创50ETF：收盘价1.50，周涨幅3.45%。

• 各期权品种主力合约周度涨跌幅如下：

  • 认购合约：普遍下跌，部分品种如科创50ETF认购合约周涨幅显著。
  • 认沽合约：普遍下跌，但部分品种如易方达科创50ETF认沽合约周涨幅为正。

1.3 股指期货基差与月差

• 假期前一周，四个股指期货品种基差均有所回升，市场情绪偏谨慎。
• IC与IM的期货当季-下季跨期价差回升，显示远月不确定性风险增加。
• 图表显示IH、IF、IC、IM基差与跨期价差走势，反映市场对远期合约的担忧。

期权指标

2.1 PCR指标

• 上证50ETF期权：成交量PCR为91.48，持仓量PCR为70.46。
• 上交所300ETF期权：成交量PCR为97.12，持仓量PCR为76.29。
• 深交所300ETF期权：成交量PCR为160.08，持仓量PCR为68.18。
• 沪深300股指期权：成交量PCR为68.94，持仓量PCR为64.62。
• 中证1000股指期权：成交量PCR为87.35，持仓量PCR为96.77。
• 上交所500ETF期权：成交量PCR为99.44，持仓量PCR为117.67。
• 深交所500ETF期权：成交量PCR为209.69，持仓量PCR为84.31。
• 创业板ETF期权：成交量PCR为117.15，持仓量PCR为101.69。
• 深证100ETF期权：成交量PCR为170.74，持仓量PCR为122.73。
• 上证50股指期权：成交量PCR为63.29，持仓量PCR为62.60。
• 科创50ETF期权：成交量PCR为83.09，持仓量PCR为80.74。
• 易方达科创50ETF期权：成交量PCR为61.18，持仓量PCR为77.44。

2.2 隐含波动率

• 上证50ETF期权：隐含波动率11.39%，历史波动率15.68%。
• 上交所300ETF期权：隐含波动率12.08%，历史波动率13.67%。
• 深交所300ETF期权：隐含波动率11.90%，历史波动率13.67%。
• 沪深300股指期权：隐含波动率13.80%，历史波动率13.71%。
• 中证1000股指期权：隐含波动率14.83%，历史波动率22.97%。
• 上交所500ETF期权：隐含波动率16.71%，历史波动率24.77%。
• 深交所500ETF期权：隐含波动率16.32%，历史波动率24.72%。
• 创业板ETF期权：隐含波动率17.86%，历史波动率21.59%。
• 深证100ETF期权：隐含波动率14.74%，历史波动率14.03%。
• 上证50股指期权：隐含波动率11.14%，历史波动率15.72%。
• 科创50ETF期权：隐含波动率19.27%，历史波动率30.25%。
• 易方达科创50ETF期权：隐含波动率20.53%，历史波动率30.35%。

结论

• 股指期货：预计节后股指震荡偏强运行，主要因政策利好预期升温及流动性回流。
• ETF期权与股指期权：维持牛市价差或比例价差温和看涨的策略，以应对股指中长期上行趋势。

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