20230514-东方证券-造纸产业链数据每周速递_4月智利阔叶浆_针叶浆报价均有下跌_13页_798kb

造纸轻工行业周报总结

1. 行情回顾

• 本周轻工制造行业指数下跌0.61%，相对跑赢大盘1.36个百分点；造纸子板块上涨0.20%，相对跑赢大盘2.17个百分点。在申万一级行业中排名第七，四大子板块中造纸涨幅最大。

2. 产业链数据跟踪

• 原材料：国内废纸价格上涨16元/吨，外废价格稳定；木浆外盘报价下跌（阔叶木浆外盘价跌140美元/吨，针叶木浆外盘价跌95美元/吨），但现货价格上涨（阔叶木浆现货价增93元/吨，针叶木浆现货价增72元/吨）；溶解浆价格下跌100元/吨。
• 成品纸：木浆系纸品价格整体下跌（双胶纸价跌141元/吨，铜版纸价跌32元/吨，白卡纸价跌28元/吨），废纸系纸品价格分化（低档箱板纸价涨25元/吨，高档箱板纸价持平）。

3. 盈利水平

• 本周木浆系纸品盈利下降（双胶纸盈利减120-161元/吨，铜版纸减24-67元/吨，白卡纸减13-22元/吨），废纸系纸品盈利分化（高档箱板纸盈利减24元/吨，低档箱板纸盈利增2元/吨）。

4. 产量与库存

• 2023年1-3月机制纸及纸板累计产量同比下降40%，同期港口木浆库存环比增87%；产业链库存增加74%，进口和出口量同比分别增148%和113%。

5. 风险提示

• 主要风险包括宏观经济放缓导致终端需求超预期下滑，以及海外投资项目推进不达预期，可能影响盈利水平。