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不锈钢期货日报总结

1. 期货市场概况

1.1 合约行情

• 交易日期：2025年11月14日
• 主力合约：不锈钢ss2601
• 价格走势：震荡下跌
• 开盘价：12470点
• 最高价：12480点
• 最低价：12355点
• 收盘价：12380点
• 成交量：12.0万手
• 持仓量：234634手，较上一交易日增加19921手
• 活跃合约：ss2601，持仓量167736手，增加17090手；次主力合约ss2602持仓量增加1903手

1.2 品种价格

• 合约分布：不锈钢期货共有12个合约，呈现近低远高的正向市场格局。
• 价格变化：
  • 2511合约：前结算12460，收盘价12460，涨跌1为0，涨跌2为0
  • 2512合约：前结算12425，收盘价12285，涨跌1为-140，涨跌2为-90
  • 2601合约：前结算12475，收盘价12380，涨跌1为-95，涨跌2为-65
  • 2602合约：前结算12570，收盘价12475，涨跌1为-95，涨跌2为-75
  • 2603合约：前结算12635，收盘价12545，涨跌1为-90，涨跌2为-60
  • 2604合约：前结算12705，收盘价12615，涨跌1为-90，涨跌2为-80
  • 2605合约：前结算12765，收盘价12665，涨跌1为-100，涨跌2为-55
  • 2606合约：前结算12790，收盘价12715，涨跌1为-75，涨跌2为-40
  • 2607合约：前结算12840，收盘价12760，涨跌1为-80，涨跌2为-80
  • 2608合约：前结算12865，收盘价12740，涨跌1为-125，涨跌2为-65
  • 2609合约：前结算12890，收盘价12805，涨跌1为-85，涨跌2为-65
  • 2610合约：前结算12930，收盘价12875，涨跌1为-55，涨跌2为-50

2. 现货市场情况

2.1 基差数据

• 活跃合约：不锈钢ss2601
• 基差变化：近10个交易日基差波动较大，最大达353元/吨，最小为123元/吨，当日基差为353元/吨
• 现货价格参考（以304不锈钢冷轧卷板毛边为例）：
  • 佛山甬金：12400元/吨
  • 无锡甬金：12600元/吨
  • 淄博宏旺：12400元/吨
  • 上海宏旺：12500元/吨

2.2 注册仓单

• 趋势：近10个交易日注册仓单整体呈减少趋势
• 数据：
  • 最高：73482吨
  • 最低：70365吨
  • 当日仓单：70365吨，较上一交易日减少832吨

3. 影响因素分析

3.1 政策因素

• 美国国会通过联邦政府临时拨款法案，暂时恢复政府停摆局面，短期内提振市场风险偏好
• 美联储官员持续释放鹰派言论，市场开始预期12月可能暂停降息，对市场情绪形成压制

3.2 原料因素

• 印尼政府实施《2025年第28号政府条例》，对火法和湿法冶炼产能进行限制，新增产能受限
• 已建冶炼厂可向印尼镍冶炼厂协会申请豁免

3.3 库存与需求

• 不锈钢社会库存下降至107.06万吨，环比增加3.53%
• 300系库存为66.00万吨，环比增加3.19%

4. 行情展望

• 核心矛盾：高库存压制与期现深度贴水之间的博弈
• 库存压力：无锡不锈钢总库存攀升，库存压力持续累积
• 期现关系：期价较无锡现货贴水，成本端支撑与需求疲软形成拉锯
• 技术面分析：
  • 价格运行于关键支撑位1.24万元/吨
  • 空头持仓集中度高于多头
• 短期预测：预计延续区间震荡，突破需等待库存去化或需求信号改善

5. 风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格
• 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息可能存在不准确或不完整
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议
• 期货交易存在风险，入市需谨慎