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不锈钢期货周报总结

1. 期货市场概况

1.1 合约行情

不锈钢主力合约 2601 上周表现如下：

• 开盘价：12555元/吨
• 周最高：12640元/吨
• 周最低：12355元/吨
• 收盘价：12380元/吨
• 周跌幅：1.51%
• 成交量：52.7万手（环比增加22.1万手）
• 持仓量：16.8万手（环比增加59188手）

从价格走势来看，主力合约呈现下跌趋势，市场整体偏弱。成交量有所上升，但持仓量的增加表明市场参与者对合约的持有意愿增强。

1.2 品种价格

不锈钢期货合约价格呈现 近低远高 的格局，即近月合约涨幅较大，远月合约涨幅较小甚至下跌。当前品种持仓量为 23.5万手，较上周增加 44564手，主力资金已移仓至 2601合约，显示市场对近期合约的关注度上升。

2. 现货市场动态

2.1 基差数据

截至 11月14日，不锈钢基差为 353元/吨，较上周 上涨123元/吨，表明现货价格与期货价格之间的差距有所扩大。

2.2 注册仓单

截至 11月14日，不锈钢注册仓单为 70365吨，较上周 减少832吨。具体来看：

• 广东地区：总仓单 15177吨，环比减少 406吨
• 江苏地区：总仓单 55188吨，环比减少 426吨

仓单减少可能与市场交投清淡、库存压力较大有关，反映出现货市场供应端的调整。

3. 影响因素分析

3.1 宏观资讯

• 美联储降息节奏变化：市场波动性增加，但降息对不锈钢市场的影响尚不明确。
• 中美贸易政策：利好因素已基本消化，市场对政策变化的预期较低。
• 国内政策环境：目前处于政策真空期，市场缺乏明确的宏观指引。

3.2 产业资讯

• 社会库存：全国主流市场不锈钢社会总库存为 1070555吨，周环比增长 3.53%
• 冷轧库存：冷轧不锈钢库存总量为 631131吨，周环比增长 2.58%
• 热轧库存：热轧不锈钢库存总量为 439424吨，周环比增长 4.92%

库存的持续增加对价格形成压制，反映出市场供需偏弱的现状。

4. 行情展望

不锈钢期货主力合约 2601 在本周呈现 弱势震荡 走势，收盘价从 11月7日的12565元/吨 波动下行至 11月14日的12380元/吨。

市场核心矛盾：

• 供应端：11月排产环比微降，但 300系产量仍处高位
• 需求端：受传统淡季和终端消费疲软影响，现货成交清淡
• 成本支撑：原料 镍铁、铬铁 价格下行，削弱成本支撑
• 库存压力：社会库存维持高位，压制价格反弹空间

短期展望：由于缺乏趋势性驱动，预计不锈钢期货价格将 延续12200-12600元/吨区间震荡。

5. 风险揭示及免责声明

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