20240816-浙商证券-轨交设备Ⅱ行业点评报告_动车组高级修二次招标超预期_持续看好铁路装备维保周期_3页_625kb

总结：轨交设备Ⅱ行业点评

根据2024年8月16日发布的证券研究报告，轨交设备Ⅱ行业重点分析了动车组高级修招标、铁路装备维保市场、固定资产投资、客流量和设备更新等方面，以下为关键点总结。

在动车组高级修招标方面，2024年第二批招标启动，共计4726组，包括三级修24组、四级修1466组、五级修302组，五级修占比达到64%，较2024年首次招标的3606组增长31%，五级修占比提升。预计全年招标量可能超过200组，反映出维保需求加速。

历史数据显示，2010年起动车组年均新增量增长，预计2020年新增动车组将陆续进入五级修阶段。2022-2023年维保市场进入上升期，高级修招标总量大幅提升，助推行业景气度。

铁路固定资产投资稳中有升，2024年1-7月完成4102亿元，同比增长105%。截至2023年底，铁路营业里程159万公里，高铁45万公里，计划2024年投产新线超1000公里，年新增里程接近2000公里。

客流量屡创新高，2024年计划发送旅客3855亿人次，同比增长47%，1-7月已发送252亿人次，增长157%。这带动动车组新造需求，预计2024年招标将接近200组。

行业落实设备更新政策，力争到2027年淘汰老旧内燃机车。目前，内燃机车占比较高，货运量稳定增长，替换需求将逐步释放。

投资建议方面，推荐中国中车作为轨交整车龙头，以及思维列控、时代电气、中国通号等公司，看好其在列控、牵引变流和控制系统领域的优势。

风险提示包括基建投资低于预期、机车替换节奏慢等因素，提示投资者注意市场波动。

总体上，行业前景向好，预计维保和设备更新将驱动增长。