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聚烯烃早报总结

LLDPE（线性低密度聚乙烯）

基本面

1. 经济数据整体疲软，PMI指数处于收缩区间。
2. 出口数据有所上升，但关键在原油价格偏弱震荡。
3. 新装置产能集中投放，增加供应压力。
4. 节后下游需求恢复需时间，价格预计在震荡区间内承压。
5. 当前现货价8080元/吨，基本面中性偏空。

基差与盘面

• 期货合约LLDPE2505基差偏强（升贴水比例38%）。
• 沥青库存增加，PE综合库存585万吨，偏空。
• 盘面显示LLDPE主力合约收盘价位于20日均线下方，呈偏空走势。

主要观点

• 今日走势预计震荡。
• 风险点：原油价格大幅波动及美方政策风险。
• 支持因素：基差偏强提供支撑。

PP（聚丙烯）

基本面

• PMI指标持续低迷，经济复苏缓慢。
• 出口增长，但结构性需求仍待恢复。
• 主要支撑来源于成本传导和部分装置的恢复性供应。
• 今夏需关注复工速度及促进经济政策的推进。
• 当前PP交割品现货价格7430元/吨，基本面整体中性。

基差与盘面

• 油价合约PP2505基差中性（基差18元/吨）。
• PP综合库存626万吨，偏空。
• 盘面指标显示主力合约收盘价在20日均线上方，呈现中性。

主要观点

• 盘面预计震荡，短期内受原油影响偏弱。
• 风险点：原油价格波动和国际贸易政策变化。
• 支持因素：采购成本支撑起到一定作用。

风险提示

• 原油及政策风险是核心不定因素。
• 产能扩张与需求恢复速度的互动关系值得关注。

供需平衡备案摘要

• PE：产能持续增长，在2024年预计达3584万吨，消费依赖度高，库存压力逐渐显现。
• PP：未来产能增速放缓，但2025年预计达4906万吨，净进口仍在增长。