汽车行业月报：缺芯致8月销量降幅扩大，补库预期下复苏可待-20210912-渤海证券-18页_1015kb

报告摘要

2021年8月，中国汽车行业整体表现承压，主要受汽车芯片短缺及原材料价格高位震荡影响，销量同比下滑17.8%，环比下滑3.5%。尽管如此，新能源汽车销量表现强劲，再创新高，成为行业复苏的重要支撑。

行业整体表现：
汽车及零部件板块在8月12日至9月11日期间上涨1.38%，跑输沪深300指数1.82个百分点。其中，乘用车板块涨幅3.59%，商用车板块涨幅2.29%，但汽车零部件板块下跌1.23%。
- 8月主机厂乘用车库存降至45.2万辆，为2012年以来最低点。
- 经销商库存系数降至1.37，处于历史低位，显示行业库存紧张，亟待补库。
- 钢、铜、铝等主要原材料价格高位运行，汽车制造成本压力持续。
新能源汽车表现：
- 8月新能源汽车销量达32.1万辆，同比增长181.9%，创历史新高。
- 新能源乘用车销量为30.7万辆，同比增长193.0%；纯电动车型销量25.1万辆，同比增长198.2%。
- LFP电池装机量占比进一步提升至57.44%，主要受比亚迪刀片电池及宁德时代CTP电池热销影响。
- 首批燃料电池汽车示范城市群获批，预计未来产业将加速发展。
自主与合资品牌对比：
- 自主品牌乘用车销量达70.4万辆，同比增长6.8%，市场份额提升至45.3%。
- 合资品牌销量同比下滑，但随着芯片供应改善及政策支持，有望逐步恢复。

整体销量：8月汽车销量179.9万辆，同比下滑17.8%；乘用车销量155.2万辆，同比下滑11.7%。
细分车型：
- 轿车销量74.2万辆，同比下滑10.1%；
- MPV销量8.7万辆，同比下滑12.6%；
- SUV销量68.4万辆，同比下滑14.4%。
新能源车销量：
- 8月新能源汽车销量32.1万辆，同比增长181.9%；
- 新能源乘用车销量30.7万辆，同比增长193.0%；
- 新能源商用车销量1.4万辆，同比增长55.8%。

汽车行业：
- 随着芯片供应逐步改善及政策支持，预计四季度行业将出现明显复苏。
- 建议关注自主产业链（如比亚迪、长安汽车）及补库复苏逻辑下的优质合资品牌（如上汽集团、广汽集团）。
- 优质零部件标的如华域汽车、新坐标、宁德时代等具备投资机会。
新能源汽车：
- 政策支持仍处于“蜜月期”，国内车企电动化转型积极，市场高景气度持续。
- 建议关注绑定国际车企及造车新势力供应链的公司（如拓普集团、旭升股份、宁德时代等）。
- 建议关注动力电池产业链企业（如先导智能、璞泰来、恩捷股份）及具备技术竞争力的自主车企（如比亚迪、宇通客车）。
智能汽车：
- 国内智能汽车优质供给增多，产业发展加快，建议关注华为汽车产业链及智能座舱相关企业（如科博达、德赛西威、星宇股份等）。