20240616-中国银河-交通运输行业周报_中国对澳大利亚实行单方面免签_5月机场国际旅客量较2019年进一步恢复_20页_1mb

交通运输行业周报核心观点：

1. 本周行情回顾：
   交通运输行业本周累计下跌3.72%，跑输沪深300指数，为SW一级行业中表现最差板块。在细分领域中，航空机场、快递等子板块领跌，分别下跌14.8%、38.8%，而铁路、公路等运力基础设施板块经历大幅调整后估值已处低位。

2. 行业基本面跟踪：

   • 航空机场：国内客运航班量同比已恢复至2019年的72.6%，端午假期旅客量达2019年92%，供需两旺特征明显，但国际航线票价仍受疫情后分层消费模式影响。主要航司中，本土三大航国际ASK恢复领先，各机场旅客吞吐量同比修复同步提速。
   • 航运板块：集运、油运等多航线运价指数大幅上涨，红海事件及中东局势引发的绕航需求推动行业景气度上行。散货、集装箱运价、成品油运价同步改善。
   • 公路铁路：2024年4月公路、铁路客运量同比分别恢复至314%、96%，但货运量同比降幅仍超7%。京通铁路提速等基础设施投资持续推进。

3. 投资建议：

   • 航空板块：供需缺口改善叠加成本结构优化推升估值，推荐中国国航、南方航空等大型航司及春秋、吉祥等民营航司。
   • 航运板块：红海事件催化集运和油运景气向上，建议关注中远海控、中远海能、招商轮船等企业。
   • 布局机会：关注国际枢纽机场免税业务重估及运营改善带来的增量机会。

4. 风险提示：
   国际航线恢复不确定性、油价波动、汇率波动、地缘冲突、全球宏观经济恶化可能造成板块系统性风险。

【注】：全文来自银河证券交通运输行业周报，由于原文数据密集且含图表，此处仅概括核心观点。如需完整数据可参考万得终端或研究报告原文。