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联讯周刊总结（2017年4月21日）

核心内容概述

本周A股市场整体表现偏弱，沪指跌破3200点，市场情绪趋于谨慎。监管政策趋严、经济增长预期分歧以及大宗商品价格回落等因素共同导致市场调整。同时，新三板市场年报披露接近尾声，市场关注度提升，部分企业业绩超预期，但也存在部分企业无法按期披露年报的情况。此外，部分新三板公司发布了高比例的分红预案，显示出市场对这些企业的认可。

主要观点与关键信息

一、A股市场分析

• 市场表现：A股跳空下跌，沪指跌破3200点，防御性板块如食品饮料、中医药和家电逆势走高。
• 监管趋严：银监会、证监会等监管机构加强监管，导致委外资金赎回，市场流动性受到影响。
• 经济预期分歧：市场对经济是否进入新一轮周期或短期见顶存在明显分歧，预期一季度经济达到高点，未来可能回落。
• 资金面变化：国债期货利率低位波动，但上海同业拆放利率显著回升，显示市场利率有上升趋势。
• 行业龙头受益：供给侧结构性改革强化了行业龙头地位，如“漂亮50”趋势形成，体现出强者恒强的市场格局。

二、新三板市场分析

• 年报披露情况：截至2017年4月20日，已有5571家新三板公司披露2016年年报，占所有新三板公司的50%以上，预计4月21日-4月28日将完成剩余披露。
• 盈利情况：82%的新三板公司实现盈利，17%的公司净利润同比下降。
• 行业表现：互联网生活应用板块净利润同比增长达674.04%，是增速最快的板块。
• 分红预案：已有1442家公司发布分红预案，其中联创投资以65倍转增比例成为最高送转公司。
• 做市与协议转让：本周新增4家做市转让公司，其中用友汽车被8家券商做市。协议转让板块中，友宝在线成交额最高。
• 融资情况：本周有53家新三板公司发布定增预案，奥其斯拟募集6亿元，主要用于智能互动玩具和智能穿戴系列产品技术改造。
• 挂牌与退市：本周有41家企业挂牌，28家企业拟终止挂牌。

三、启迪桑德（000826.SZ）分析

• 业绩表现：2016年实现收入69.17亿元，同比增长9.08%，归母净利润10.81亿元，同比增长16.18%。
• 业务增长：环卫收入同比增长168%，环保设备收入同比增长123%。
• 投资与扩张：公司拟投资4.9亿元用于湖北合加环卫车改扩建项目，新增年产6,000辆环卫车生产能力。
• 战略合作：与大股东清华控股集团财务公司签订协议，获得30亿元授信，以弥补定增融资额减少的影响。
• 盈利预测：预计2017-2019年归母净利润分别为16.1亿元、19.5亿元、20.4亿元，对应PE分别为21、19、18倍，给予“买入”评级。
• 风险提示：PPP项目落地及施工进度风险，环卫行业市场化进度风险。

结构性变化趋势

• 结构性调整：供给侧结构性改革推动行业整合，优质企业更受市场青睐。
• 防御性板块表现：食品饮料、医药、白酒等防御性板块表现优于周期性行业。
• 业绩稳定性：选择年报和季报中超预期的个股需关注未来业绩的稳定性，这是股价能否超越市场的重要因素。

风险提示

• 市场风险：股市有风险，投资需谨慎。
• 监管风险：政策趋严可能对市场造成进一步影响。
• 行业风险：PPP项目及环卫行业市场化进程存在不确定性。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：预计个股涨幅15%以上；
  • 增持：预计个股涨幅5%-15%；
  • 持有：预计个股涨幅-5%至5%；
  • 减持：预计个股跌幅5%-15%；
  • 卖出：预计个股跌幅15%以上。
• 行业投资评级：
  • 增持：预计行业整体回报高于基准指数5%以上；
  • 中性：预计行业整体回报-5%至5%；
  • 减持：预计行业整体回报低于基准指数5%以下。

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