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文档内容总结

核心内容概述

本报告为浙商证券于2017年4月21日发布的市场分析与投资建议，涵盖宏观经济、行业分析、个股点评以及精选新闻与公告等内容。报告从多个行业视角出发，分析了市场风险、企业业绩表现及未来增长潜力，为投资者提供了全面的参考信息。

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主要观点与关键信息

宏观与策略

• 法国政治风险上升：极右翼候选人勒庞上台概率较高，其政策主张主要集中在移民和欧盟问题上，可能对金融市场造成冲击。
• 建议谨慎应对：市场对极右翼上台反应不足，建议投资者保持谨慎，关注政策变化对资产价格的影响。
• 金融市场反应：股票、债券、汇率市场开始逐步价格反应，但幅度有限，需警惕潜在“黑天鹅”事件。

行业与个股

1. 食品饮料

• 维持白酒板块看好：白酒板块具备较好的基本面支撑，市场风险偏好降低后，其成为资金追逐对象。
• 消费升级趋势：高端白酒批价上涨，次高端白酒性价比高，将受益于消费升级。
• 投资建议：继续推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、山西汾酒、水井坊、沱牌舍得和口子窖。

2. 化工

• 扬农化工一季报业绩靓丽：一季度营收和净利润分别增长28.4%和36.6%，业绩表现强劲。
• 产品价格上涨推动增长：杀虫剂价格上升，除草剂销量增长，预计下半年麦草畏放量，全年业绩增长可期。
• 项目投资加快：公司宣布20.2亿元新项目投资计划，将进一步扩大产品规模和提升竞争力。
• 盈利预测：预计2017-2019年归母净利润分别为5.66亿、7.28亿、8.31亿元，对应PE分别为19倍、15倍、13倍。
• 风险提示：主要产品价格下跌、转基因作物推广不及预期、如东二期建设不及预期。

3. 军工

• 宏大爆破推行股票激励计划：向69名核心员工授予限制性股票，设定高业绩考核指标，彰显公司发展信心。
• 新增炸药生产许可：公司产能提升至25.6万吨，加速整合广东民爆企业。
• “三驾马车”发展态势：矿服、民爆、军品业务协同发展，形成“并驾齐驱”格局。
• 估值洼地：公司PE低于可比公司，建议积极关注。

4. 通信

• 天孚通信一季度业绩稳健：营收和净利润分别增长23.3%和10.83%，符合预期。
• 新产品放量值得期待：随着募投项目产能释放，新产品将逐步步入盈利期。
• 定增计划：公司通过非公开发行股票募集资金7.18亿元，用于建设高速光器件项目。
• 投资建议：维持增持评级，预计2017-2018年摊薄后EPS为0.79、1.14元/股。

5. 机械

• 微光股份业绩快速增长：一季度营收增长31.26%，净利润增长18.86%，主要得益于外转子风机和ECM电机销售增长。
• 外延并购机会：公司积极寻找并购标的，借助上市平台拓展产业链。
• 投资建议：关注外延发展机会，建议积极关注。

6. 环保

• 百川能源布局“气代煤”政策：河北地区政策推动天然气替代，公司积极参与，预计完成30万户接驳任务。
• 验证迪森股份业绩逻辑：通过“气代煤”政策推动，迪森股份的设备销售有望爆发。
• 市场接受度高：居民接受意愿强烈，补贴政策保障了市场稳定。

7. 家电

• 老板电器发展蓝图明确：未来三年净利润增长目标为30%以上，嵌入式产品是重点发展方向。
• 渠道布局下沉：公司积极拓展三四线市场，建立独立产品和价格体系。
• 产品创新与技术升级：油烟机、灶具等产品将进行技术升级，提升附加值。
• 工程渠道增长潜力大：工程渠道销售增长迅速，公司重视其盈利水平。

8. 医药

• 持续推荐华东医药：公司基本面稳健，享受确定性增长带来的估值溢价。
• 医保目录调整利好：阿卡波糖、达托霉素等产品进入医保目录，加速市场拓展。
• 医美板块发力：代理LG玻尿酸销售增长迅速，未来有望成为新的增长点。

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精选新闻与公告

• 露笑科技：1.11亿股限售股份将于4月25日上市流通，占总股本15.04%。
• 中能电气：与中国动力子公司淄博火炬签署战略合作协议，共同开发分布式储能系统。
• 首创股份：发行超短期融资券，金额10亿，票面利率4.1%。
• 瀚蓝环境：预中标开平市固废处理项目，总投资5.27亿元。
• 西部矿业：拟发行不超过20亿元公司债券，期限不超过5年。
• 高能环境：中标白银昌元化工土壤污染治理项目，金额1.22亿元。
• 碧水源：发布澄清公告，澄清与南赵扶渗坑治理无关。
• 特变电工：配股获准。
• 其他公司年报与一季报数据：如南风股份、吉鑫科技、金杯电工、上海机电、厚普股份、圣阳股份、西部矿业、长园集团等，分别提供了营收和净利润数据。

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投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：证券相对沪深300指数涨幅高于20%；
  • 增持：证券相对沪深300指数涨幅在10%-20%之间；
  • 中性：证券相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间；
  • 减持：证券相对沪深300指数涨幅低于-10%。

• 行业评级：

  • 看好：行业指数涨幅高于沪深300指数10%以上；
  • 中性：行业指数涨幅在-10%至10%之间；
  • 看淡：行业指数涨幅低于-10%。

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风险提示

• 宏观经济风险：法国政治局势可能影响金融市场。
• 行业风险：如白酒行业需警惕库存和价格波动；化工行业需关注原材料价格和项目进度。
• 公司层面风险：包括市场拓展不及预期、政策变化、并购整合风险等。

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总结

本报告全面分析了2017年4月宏观经济与行业动态，重点推荐了白酒、化工、军工、通信、机械、环保和医药板块，强调了市场风险、企业增长逻辑及投资机会。同时，提供了多个公司的一季报及年报数据，为投资者提供了详细的决策参考。