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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2017年4月21日，聚焦市场策略、金融监管、行业动态与公司分析等方面，为投资者提供市场走向、行业趋势及个股表现的参考信息。

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市场与策略分析

市场概况

• 阶段性底部初现：上证指数在周四探底至3148点，收盘至3172点，成交量为2201亿元，显示市场短期企稳迹象。
• 市场分化明显：白酒、家电等传统行业表现较好，而次新股与创业板股票跌幅较大。
• 主要指数表现：
  • 沪深300：收盘3461.55，涨幅0.45%，年初至今涨幅4.58%
  • 上证综指：收盘3172.10，涨幅0.04%，年初至今涨幅2.21%
  • 深证成指：收盘10359.09，涨幅0.10%，年初至今涨幅1.79%
  • 创业板指：收盘1850.39，涨幅0.27%，年初至今跌幅-5.69%
  • 其他国际市场：道琼斯工业指数上涨，标普500和纳斯达克指数微涨，但伦敦富时100和日经225指数下跌。

投资策略

• 短期策略：市场阶段性底部初步显现，建议分步布局，优先关注业绩增长较快的成长股。
• 长期策略：坚持龙头股投资，关注具有长期增长潜力的行业和公司。

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金融领域监管强化

• 政策动向：4月20日，中国保监会发布《关于进一步加强保险监管维护保险业稳定健康发展的通知》，强化监管力度，整治市场乱象，防范金融风险。
• 监管背景：银监会和保监会同步加强监管，释放“强监管”信号，证监会也部署了2017年专项执法行动，打击虚假陈述、内幕交易等违法行为。
• 影响分析：短期可能造成股市投机性资金撤离，形成套现压力；长期有助于金融系统稳定发展。

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行业与公司分析

康美药业（600518）

• 业绩表现：2016年实现收入216.4亿元，同比增长19.8%；归母净利润33.4亿元，同比增长21.2%。
• 增长点：智慧药房业务快速发展，带动中药饮片、药品贸易和医疗器械增长，日处方量已达到1.4万张。
• 盈利预测：预计2017-2018年EPS分别为0.83元、1.05元，对应PE分别为23倍、18倍，给予“买入”评级。
• 风险提示：中药材价格波动、战略合作执行不达预期、互联网医疗推广低于预期。

宇通客车（600066）

• 业绩表现：2017年第一季度营收38.7亿元，同比-24.5%；归母净利润3.2亿元，同比-16.5%。
• 行业背景：受补贴退坡影响，行业洗牌加速，宇通作为龙头表现优于行业。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为1.95元、2.27元、2.54元，对应PE分别为11倍、9倍、8倍，暂时下调至“增持”评级。
• 风险提示：新能源客车推广不及预期、运营事故影响行业。

万和电气（002543）

• 业绩表现：2016年营收49.6亿元，同比增长18.3%；归母净利润4.3亿元，同比增长35.1%。
• 增长动因：传统旺季与经销商备货推动四季度业绩增长，燃热市场扩容与政策利好支撑。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为1.20元、1.46元、1.77元，对应PE分别为22倍、18倍、14倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：原材料价格波动、燃热市场增长不及预期、混合动力系统推广不及预期。

拓普集团（601689）

• 业绩表现：2016年营收39.4亿元，同比增长30.9%；归母净利润6.2亿元，同比增长50.7%。
• 增长动力：受益于吉利等自主品牌崛起，出口订单释放，智能驾驶业务前景广阔，特斯拉核心供应商。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为1.31元、1.78元、2.39元，对应PE分别为25倍、18倍、14倍，给予2017年30倍估值，目标价39.3元，维持“买入”评级。
• 风险提示：下游客户销量不及预期、IBS研发及量产进度不及预期。

好莱客（603898）

• 业绩表现：2017年第一季度营收2.6亿元，同比增长35.2%；归母净利润2567万元，同比增长86.1%。
• 增长原因：订单量与客单价双升，公司盈利能力提升，新增门店推动增长。
• 盈利预测：预计2017年上半年归母净利润增长5%-20%，维持“买入”评级。
• 风险提示：原材料价格上涨、终端销售情况低于预期。

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其他市场数据

• 西证分级A综合指数：附图展示。
• 西证期权波动率指数：附图展示。
• 融资融券数据：4月19日沪深两融余额为9342.06亿元，融资余额为9296.02亿元，融券余额为46.04亿元。
• 新股发行动态：包括韦尔股份、万通智控、太龙照明等，部分公司已开始申购。
• 限售股解禁：本周多家公司限售股解禁，如振华科技、*ST中发、中弘股份等，涉及大量股份解禁。

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投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅20%以上
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

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风险提示汇总

• 行业风险：政策变化、市场竞争加剧、行业洗牌。
• 公司风险：业绩不达预期、原材料价格波动、战略执行风险。
• 市场风险：金融监管影响资金流动、市场情绪波动、系统性风险。

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重要声明

• 本报告信息来源于合法合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解，结论独立、客观。
• 报告仅供本公司客户使用，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
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以上为本报告核心内容总结，供投资者参考决策。