20150518-民族证券-化工周报2015年第17期_持续关注涤纶工业丝_23页_2mb

化工行业周报总结（2015年05月18日）

核心内容

本报告为2015年化工行业第17期周报，主要分析了化工行业近期市场表现、产品价格动态、重点公司动向及投资建议。

主要观点

1. 化工产品价格动态

• 涨幅较大的产品：
  • 涤纶工业丝：上涨10.28%
  • 合成氨：上涨5.69%
  • 苯乙烯：上涨5.52%
• 跌幅较大的产品：
  • 液氯：下跌17.65%
  • 蛋氨酸：下跌16.92%
  • 苯酚：下跌12.82%

2. 行业表现

• 化工行业指数为3733.69，较沪深300指数（4617.47）表现较弱。
• 本周化工二级子行业中，塑料板块涨幅最大，达12.48%；而橡胶板块涨幅较小，仅为6.85%。

3. 投资建议

• 推荐标的：
  • 元力股份：拟收购元禾化工51%股权，预计2014年净利润将增加2031万元，主业将转型为木质活性炭和白炭黑，后者在绿色轮胎领域有巨大成长空间。
  • 新开源：公司正向大健康服务商转型，通过内延发展和外延并购布局大健康行业，预计2015-2016年净利润将分别达到6706万元和8819万元，维持“买入”评级。

关键信息

1. 公司动态

• 元力股份：

  • 收购元禾化工51%股权，分5年支付8787万元。
  • 元禾化工2014年扣非后净利润2423万元，若合并将显著提升元力股份业绩。
  • 公司主业转型为木质活性炭和白炭黑，未来有望受益于绿色轮胎行业的发展。

• 新开源：

  • 2014年年报显示营业收入2.53亿元，净利润3011.79万元，同比增长49.36%。
  • 欧瑞兹（PVME/MA）产品销量增长显著，预计全年销售量达40吨，一季度销量达50余吨。
  • 拟通过非公开发行股份收购阿尔医疗、三济生物和晶能生物100%股权，布局大健康行业。

2. 行业估值

• 化工行业相对估值水平较高，但部分细分行业如涤纶工业丝、合成氨等表现突出。
• 估值中枢显示行业整体处于相对高位，但部分公司如新开源因业务转型而估值提升。

3. 大宗交易记录

• 本周有多家公司进行了大宗交易，如天赐材料、扬农化工、普利特等，部分交易存在较大折价率，可能反映市场对公司未来业绩的担忧。

投资建议

• 元力股份：维持“买入”评级，因其主业转型和未来增长潜力。
• 新开源：维持“买入”评级，预计2015-2016年净利润将显著增长，公司战略转型前景良好。
• 其他公司：如沧州明珠、新奥股份、双龙股份等也获得“增持”评级，但增长预期不如上述两家公司显著。

未来重要事件备忘

• 行业及公司的重要事件窗口期，包括并购、新产品发布等，可能对股价和业绩产生影响。

分析师信息

• 黄景文：厦门大学化工系本科，对外经济贸易大学金融系硕士，从事化工、有色行业研究，有4年证券行业研究经验。
• 刘跃：天津大学化学工程专业本科及硕士，有3年研发经验，3年金融行业从业经验，现从事化工行业研究。

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • “看好”：未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上。
  • “中性”：未来6个月内行业指数相对沪深300指数在±5%之间波动。
  • “看淡”：未来6个月内行业指数弱于沪深300指数5%以上。
• 股票投资评级：
  • “买入”：未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • “增持”：未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%——20%之间。
  • “中性”：未来6个月内股价相对沪深300指数波动幅度介于±10%之间。
  • “减持”：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%以上。

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