通信行业：700MHz招标开启，行业景气度提升-20210705-银河证券-22页_1mb

通信行业月报总结 - 2021年7月5日

核心内容

2021年7月，通信行业迎来新的发展契机，主要体现在5G建设加速、700MHz频段招标开启、物联网连接数增长、工业互联网应用加速等。这些因素共同推动通信行业景气度提升，主设备商和光通信厂商受益明显，同时行业面临一定的风险挑战。

主要观点

1. 通信行业景气度提升

• 5G新基建加速推进，带动通信行业整体增长。
• 700MHz频段招标开启，中国移动代理采购48万个基站，提升行业景气度。
• 传统通信与互联网基础设施融合，拓宽应用场景，提升市场空间。
• 数据流量增长是IDC发展的核心驱动力，5G时代预计带动流量快速增长。

2. 运营商业务增长

• 移动数据及互联网业务仍是运营商主要收入来源，5G渗透率提升有助于提高ARPU。
• 新兴业务（如云计算、大数据、IPTV等）增长迅速，为运营商带来新增长点。
• 共建共享模式有助于降低基站建设成本，提升运营商盈利能力。

3. 物联网与工业互联网发展

• 物联网连接数增长迅速，中国公司龙头地位稳固，通信模组需求增长显著。
• 工业互联网作为大连接下的价值蓝海，将推动制造业智能化转型。
• 工业互联网体系架构不断升级，行业应用逐步落地。

4. 光通信行业受益

• 光模块是通信网络基础单元，5G建设及数据中心发展将带动光模块需求爆发。
• 光模块市场格局分散，中国厂商崛起趋势明显，但高端芯片仍依赖进口。
• 光模块厂商如中际旭创、光迅科技、天孚通信等有望受益于行业景气度提升。

关键信息

5G建设情况

• 2021年三大运营商5G相关资本开支预计小幅增长，其中中国移动投资最大。
• 5G基站建设带动无线网设备投资，主设备商如中兴通讯、华为、思科、爱立信、诺基亚等在竞争中占据主导地位。
• 中国移动代理700MHz基站集采，推动行业增长。

数据中心与IDC发展

• 2020年中国IDC市场规模同比增长43.3%，达到2238.7亿元。
• 云计算和互联网企业是IDC下游核心客户，占比达62%。
• 2021年下半年数据流量预计维持中位增长，IDC需求相对平稳。

物联网发展

• 全球物联网连接数首次超过传统互联网连接数，中国占据全球30%份额。
• 物联网模组市场增长显著，中国厂商如移远通信、广和通占据领先地位。
• 物联网应用加速，部分行业如家电、工业控制、电动工具等率先爆发。

光模块需求

• 光模块需求随5G建设与数据中心发展而增长，5G前传光模块从10G升级到25G。
• 光模块市场格局分散，中国厂商在封装和快速迭代方面具备优势。
• 高端光模块依赖进口芯片，是行业发展的瓶颈。

投资建议

主设备商

• 建议关注中兴通讯和烽火通信，受益于5G建设提速。
• 中国移动、中国联通、中国电信作为运营商，其新业务增长快，业绩稳健。

光通信相关

• 光模块及器件封装厂商建议关注中际旭创、光迅科技、天孚通信、新易盛。
• 数据中心相关公司建议关注宝信软件、数据港、光环新网、科华数据。

物联网与工业互联网

• 建议关注中国联通、中兴通讯、烽火通信，以及物联网模块厂商移远通信、移为通信。

重点关注标的

风险提示

1. 5G建设不及预期的风险。
2. 运营商资本开支不及预期的风险。
3. 互联网基础设施建设投资意愿下降的风险。
4. 外部贸易摩擦加剧的风险。

评级体系

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上），谨慎推荐（超越10%-20%），中性（与基准指数相当），回避（低于10%）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上），谨慎推荐（10%-20%），中性（相当），回避（低于10%）。

行业展望

随着5G建设进入加速期，以及新基建政策的持续推进，通信行业整体景气度有望持续提升。主设备商、光通信厂商、数据中心企业以及物联网相关公司均将受益。未来，行业将更多聚焦于5G应用、工业互联网、数据中心等新兴领域，推动通信技术与产业深度融合。