20170116-申万宏源-通信：5G系列报告一暨700MHz红利释放畅想系列一：700MHz资源利用箭在弦上_44页_3mb

通信行业700MHz频段发展分析总结

核心内容

700MHz频段因其良好的传播特性，被认为是发展移动通信的黄金频段。该频段具有覆盖广、穿透力强、组网成本低等优势，是全球多国在4G和5G部署中重点考虑的频段。中国在700MHz频段的布局相对滞后，频段利用率较低，而美国、欧洲、亚太等地区已广泛采用该频段进行移动通信部署。

主要观点

• 700MHz频段优势：700MHz频段信号传播损耗低、覆盖范围广、绕射能力强，适合广域和室内覆盖，是低成本快速建网的首选频段。
• 国际发展态势：全球范围内，700MHz频段被广泛用于移动通信，各国政府正加快释放该频段以支持4G和5G发展。
• 美国700MHz产业链成熟：美国通过FCC拍卖，成功释放700MHz频段资源，并推动LTE网络部署，Verizon和AT&T等运营商已广泛采用该频段。
• 广电面临转型压力：由于三网融合和网络新媒体的冲击，广电传统业务受到挑战，700MHz资源的合理利用成为广电发展的关键。
• 中国700MHz释放进程缓慢：中国尚未全面释放700MHz频段，而运营商已开始在800MHz和900MHz频段部署4G网络。

关键信息

700MHz频段特性

• 覆盖广：700MHz频段基站覆盖半径可达10公里，而2.6GHz频段仅约6公里。
• 绕射能力强：700MHz信号在室内和障碍物环境中传播更稳定，改善信号死角问题。
• 传输效率高：700MHz频段在相同发射功率下传输效率更高，适合提供数据服务。
• 建网成本低：在相同网络容量下，700MHz建网成本仅为2.1GHz的30%。

国际700MHz发展情况

• 美国：700MHz频段被广泛用于LTE网络，Verizon和AT&T已实现全国范围覆盖，运营商通过频谱拍卖获得资源并推动LTE网络建设。
• 欧洲：欧盟计划在2020年前完成700MHz频段的释放和使用，以推动移动宽带发展。
• 亚太地区：包括日本、韩国、中国台湾等国家和地区已开始700MHz频段的商用部署。

中国700MHz现状

• 频段分配：中国已规划687MHz用于地面公众移动通信，但实际分配给运营商的频谱资源为487MHz。
• 广电资源：广电拥有丰富的700MHz资源，但因数字化进程和政策限制，尚未充分释放。
• 政策变化：2016年12月新修订的《无线电管理条例》明确了频率回收制度，广电需加快700MHz资源的利用。

投资机会分析

涉及公司分类

• 广电上市公司：如中国广电、广电系企业等。
• 广电公司供应商：提供设备、技术支持等的供应商。
• 无线网络领域相关公司：如中兴通讯、中信国安等。

重点推荐公司

• 中兴通讯：作为无线网主设备厂商，具备700MHz频段设备研发能力。
• 中信国安：作为中信集团旗下的企业，可能参与700MHz资源的开发和利用。

股价表现催化剂

• 中国广电申请及获得工信部无线业务相关牌照。
• 各省有线无线卫星融合网试点取得突破性进展。

核心假设风险

• 广电申请无线业务牌照等相关工作不达预期。
• 融合网试点效果不达预期。

有别于大众的认识

• 市场对700MHz频段的潜在价值认识不充分，本文从技术与应用角度分析其重要性。
• 广电在700MHz资源利用上面临时间窗口收窄的压力，需加快变革步伐。

图表目录（摘要）

• 图1：FCC对700MHz频段划分
• 图2：我国移动通信频谱规划及分配现状
• 图3：广电UHF频段（470-806MHz）主要业务划分
• 图4：联通针对900MHz开展FDD-LTE技术试验
• 图5：电信启动LTE800MHz全网重耕
• 图6：频率越低，基站覆盖半径越广
• 图7：相同基站情况下，700MHz信号覆盖远广于2.6GHz
• 图8：相同网络容量情况下，采用700MHz建网成本是2.1GHz的30%
• 图9：700MHz信号绕射能力强，损耗低
• 图10：移动通信系统和广电系统的干扰共存场景
• 图11：各频段理想部署场景
• 图12：载波聚合示意图
• 图13：全球LTE-FDD1频段统计
• 图14：Verizon700MHz许可证地理分布
• 图15：Verizon网络覆盖图（截至2016年12月5日）
• 图16：AT&T700MHz许可证地理分布
• 图17：AT&T网络覆盖图（截至2016年12月5日）
• 图18：Verizon无线网络资本开支
• 图19：AT&T无线网络资本开支
• 图20：AT&T和Verizon移动用户数
• 图21：AT&T和Verizon后付费ARPU
• 图22：Verizon部署LTE网络同时积极推动智能终端
• 图23：LTE广播应用场景广阔
• 图24：Verizon通过LTE Broadcast直播超级碗
• 图25：三网融合示意图
• 图26：有线电视用户规模增速放缓
• 图27：广电系结构图
• 图28：有线无线卫星融合覆盖网示意图
• 图29：融合网网络架构
• 图30：实现农村网络深度覆盖是未来重要任务之一
• 图31：我国宽带用户结构
• 图32：我国广电用户结构
• 图33：我国广电宽带用户数占比远低于其他发达国家
• 图34：华为700MHz频段解决方案

表格目录（摘要）

• 表1：世界无线电大会推动确定700MHz为IMT频段
• 表2：2008年FCC对700MHz的拍卖结果
• 表3：欧洲主要国家处置700MHz方式
• 表4：2010年APT推出面向700MHz的2×45MHz频段计划
• 表5：亚太及其他地区众多国家(计划)采用700MHz发展4G商用
• 表6：无线电高低频信号特性
• 表7：频率越低，传播损耗越小
• 表8：E-UTRA工作频段中与700MHz相关频段
• 表9：美国运营商部署700MHz情况统计
• 表10：Verizon的700MHz建网计划
• 表11：主流终端厂商均支持北美700MHz主流频段
• 表12：运营商对LTE广播技术的推动作用
• 表13：三大运营商发力IPTV业务
• 表14：政府指导加快推进省网整合
• 表15：广电“全国一张网”时间规划表
• 表16：四省市广电网络公司融合网试点进展情况
• 表17：国内三大运营商拥有的低频段频谱资源
• 表18：700MHz频段划分及涉及的广电频道
• 表19：中信股份与三大运营商股东权益比较
• 表20：广电系上市公司
• 表21：广电公司上游供应商
• 表22：无线网络领域相关公司

总结

700MHz频段因其独特的传播特性和建网优势，成为全球通信行业发展的重点。美国在该频段的布局较为成熟，而中国在释放和利用700MHz资源方面仍需加快步伐。广电作为700MHz的主要持有者，面临三网融合和数字电视转换带来的挑战，需通过合作和引入战略投资者，充分利用该频段资源，推动无线业务发展。随着政策推动和技术进步，700MHz资源的释放和应用将成为未来通信行业的重要方向，对相关企业带来投资机会。