20210705-中国银河-通信行业月报_700MHz招标开启_行业景气度提升_22页_1mb

通信行业月报总结 - 2021年7月5日

核心内容

2021年7月5日发布的通信行业月报指出，随着5G新基建的推进，通信行业整体景气度正在提升。行业正从传统通信向互联网基础设施拓展，为通信行业带来新的增长点。5G建设进入加速期，700MHz频段的集采为行业注入新动力，同时物联网和工业互联网的应用加速，为通信设备厂商带来新的增长机会。

主要观点

• 传统通信与互联网基建融合：传统通信规模庞大，互联网基建为行业提供新引擎，推动通信行业向更广阔的应用场景发展。
• 数据流量与IDC发展：数据流量是IDC发展的核心驱动力，5G时代的到来预计会带动流量快速增长，集约式发展成为关键。
• 5G渗透率提升与ARPU增长：5G的推广将提升运营商的ARPU值，主要体现在增强移动宽带应用场景和5G套餐资费高于4G。
• 700MHz频段优势：700MHz频段具有传播损耗低、覆盖广、穿透力强等优势，中国移动与广电联合进行大规模集采，带动行业景气度提升。
• 物联网发展迅速：全球物联网连接数在2020年首次超过传统设备连接数，中国公司在全球物联网模组市场中占据领先地位。
• 光模块需求增长：随着5G建设与数据中心发展，光模块需求持续上升，光通信行业迎来发展机遇。
• 通信设备商整合：全球通信设备市场呈现整合趋势，中国企业占据重要位置，但高端芯片自给能力仍需提升。

关键信息

• 700MHz集采：中国移动代理采购5G 700MHz宏基站480,397站，带动通信设备商订单增长。
• IDC市场增长：2020年中国IDC业务市场规模同比增长43.3%，达到2238.7亿元，增速显著。
• 光模块市场：全球电信光模块市场规模预计从2019年的37亿美元增长至2025年的56亿美元，年复合增长率约7%。
• 物联网连接数：2020年底全球物联网连接数达217亿，预计2025年将达到309亿，中国公司占据领先地位。
• 行业估值：通信行业整体PE-TTM为35.64，处于历史19%分位点，具备向上动力。

投资建议

主设备商

• 中兴通讯（000063.SZ）：受益于5G建设，2021年第一季度营收增长22.14%，净利润增长显著，预计2021-2023年EPS分别为1.33/1.68/1.98元/股。
• 烽火通信（600498.SH）：作为主设备商，有望在5G建设中受益。

光通信行业

• 中际旭创（300308.SZ）：光模块龙头，预计2021-2023年EPS分别为1.54/1.93/2.29元/股。
• 光迅科技（002281.SZ）：受益于光模块需求增长，2021年第一季度营收增长显著，预计2021-2023年EPS分别为0.86/1.01/1.15元/股。
• 天孚通信（300394.SZ）：受益于无源器件和封装环节需求增长，预计2021-2023年EPS分别为0.96/1.24/1.57元/股。
• 新易盛（300502.SZ）：受益于数据中心和5G建设，2021年第一季度营收和净利润均实现大幅增长，预计2021-2023年EPS分别为1.27/1.58/1.93元/股。

运营商

• 中国移动（0941.HK）：5G渗透率提升，ARPU增长，预计2021-2023年EPS分别为0.2/0.23/0.26元/股。
• 中国联通（600050.SH）：受益于5G共建共享，成本降低，业绩稳健增长，预计2021-2023年EPS分别为0.2/0.23/0.26元/股。
• 中国电信（0728.HK）：5G投资占比高，业绩持续提升，预计2021-2023年EPS分别为0.2/0.23/0.26元/股。

物联网与工业互联网

• 移远通信（603236.SH）：全球物联网通信模组市场领导者，2021年第一季度营收增长显著，预计2021-2023年EPS分别为1.36/1.75/2.21元/股。
• 和而泰（300590.SZ）：受益于物联网下游应用加速，业绩增长显著。

风险提示

1. 5G建设不及预期：5G建设若受阻，将影响行业景气度。
2. 运营商资本开支不及预期：资本开支若低于预期，将影响通信设备商订单增长。
3. IDC发展不及预期：若数据流量增长不及预期，将影响IDC需求。
4. 贸易摩擦加剧：可能影响通信设备商的海外市场表现。

重点关注标的

结论

通信行业正迎来新的发展周期，5G建设、700MHz集采、IDC需求增长以及物联网和工业互联网的加速发展，共同推动行业景气度提升。主设备商、光通信厂商以及运营商新业务将成为主要受益者，建议投资者关注上述重点公司。同时，需关注行业面临的潜在风险，如5G建设不及预期、资本开支受限、IDC发展受阻及贸易摩擦加剧等。