20250917-天风证券-亨通光电-600487.SH-H1经营稳健期待H2加速_AI算力时代光通信布局领先_4页_747kb

亨通光电半年报点评总结

业绩概述

亨通光电发布2023年半年报，营业收入达到495.66亿元，同比增长50.52%；归母净利润49.54亿元，同比增长48.50%；扣非净利润49.53亿元，同比增长51.49%。毛利率和净利率环比提升，净利率达到54.53%，表明公司盈利能力增强，部分符合市场预期。

海洋及能源项目进展

公司在海洋能源领域中标多个重要项目，包括中东海缆项目、涠洲岛跨海联网项目等，截至2023年7月，拥有约200亿元在手订单。这为未来增长提供了坚实支撑，尤其受益于海上风电及海底电缆需求的持续增长。

光纤技术突破

亨通光电具备多种新型光纤产业化能力，展出包括空芯反谐振光纤等产品。其空芯光纤通过国家检验，实现≤0.1 dB/km损耗，达到国际先进水平，并具备批量交付能力。公司积极布局超低损光纤和高性能多模光纤等特种光纤，应对下一代光通信需求。

扩产计划与市场前景

为满足市场需求，公司推进先进光纤材料研发制造中心扩产项目，预计2024年竣工。该项目将增强超低损空芯光纤、多模光纤等产品产能，支持公司在光通信领域的领先地位和深化布局。

分析师建议

维持“买入”评级，目标价较当前价格有所上调。由于下半年基数较高及海洋项目推动，业绩增速有望回升。调整盈利预测，公司未来估值合理，看好其在光通信和算力时代的增长潜力。

风险提示

主要风险包括行业竞争加剧、项目推进不及预期、光通信需求波动和新产品研发不确定性。潜在挑战需关注政策变化及国际市场环境。

结论

亨通光电经营稳健，海洋项目和光纤技术创新支撑其增长预期，中国市场前景良好，建议投资者关注其长期发展机会。