20151218-中原证券-通信行业2016年投资策略_十三五盛宴开启_大数据有大智慧_37页_3mb

通信行业2016年投资策略分析

核心内容

2016年被定义为通信行业转型的关键年，随着“十三五”规划的实施，通信行业将从传统的投资驱动转向服务驱动与创新驱动的双重模式。在这一转型过程中，大数据和云计算将成为行业发展的核心动力，预计将在未来十年进入爆发期。分析师唐月认为，通信行业整体“强于大市”，维持这一评级。

主要观点

• 通信设备行业增长强劲：2015年前三季度，通信设备行业收入和利润分别同比增长22.55%和20.00%，继续领跑电子信息领域，显示出较强的内生增长动力。
• 运营商转型压力增大：尽管2015年前三季度通信行业上市公司收入同比增长6.05%，净利润增长19.97%，但运营商业绩下滑压力仍较大，尤其受到营改增、提速降费、OTT冲击等因素影响。
• 大数据成为发展重点：大数据不仅是全球IT布局的重点，也是中国信息经济的重要组成部分，预计未来两年市场规模将保持40%以上的增长。
• 中国在大数据领域具备潜力：尽管起步较晚，但中国拥有庞大的互联网用户基础和丰富的数据资源，随着政策支持和行业应用落地，有望实现弯道超车。
• 投资主体转移：未来通信行业的投资主体可能由传统运营商转向BAT等互联网企业，带来数十万亿的投资机会。

关键信息

2015年前三季度通信行业表现

• 电信业务总量：完成16562.30亿元，同比增长25.30%。
• 通信设备行业收入：同比增长20.55%，利润总额同比增长20.00%。
• 上市公司业绩：合计收入同比增长6.05%，净利润增长19.97%，显示出一定的相对估值优势。
• 运营商情况：中国移动、中国电信、中国联通收入分别增长6.50%、1.10%和-3.34%，净利润增速分别为3.40%、1.20%和-23.13%。

2016年投资策略

• 行业转型：通信设备行业将转向服务驱动和创新驱动，重点在于“云管端”综合ICT服务和产业融合。
• 大数据投资：关注建设和应用两个维度，预计未来两年市场规模将保持40%以上的增长。
• 重点公司：重点关注东方国信、拓尔思、天玑科技、易华录、新海宜、荣之联等公司。

风险提示

• 运营商资本开支不及预期
• 行业竞争高于预期
• 车联网普及率不及预期

行业发展背景

• 信息经济的重要性：信息经济已成为经济增长的主要动力，2014年信息经济总量达到16.20万亿元，占GDP比重超过26%。
• 全球数据增长：全球数据量近年来保持快速增长，预计到2020年，中国数据总量将达到8.4ZB，占全球总量的24%。
• 云计算市场：中国云计算市场增速较快，2015年预计增长36.78%，远高于全球增速17.80%。

数据中心建设

• 数据中心投资：中国各地数据中心建设投资主要集中在2014-2015年，包括内蒙古、贵州、重庆、安徽、青岛等地，投资总额巨大。
• 数据中心需求：由于互联网+战略和行业创新转型需求，数据中心资源供不应求，基础设施建设速度落后于市场需求。

未来展望

• 技术发展：大数据和云计算将推动通信行业进入DT时代，技术进步和创新将成为主要增长动力。
• 政策支持：中国已发布多项政策支持大数据和云计算发展，如《促进大数据发展行动纲要》。
• 市场竞争：随着BAT等企业加大投资力度，市场竞争将更加激烈，行业将迎来新的发展机遇。

结论

2016年通信行业将面临转型挑战和机遇，大数据和云计算将成为推动行业发展的主要力量。分析师建议重点关注具备转型能力的公司，并关注政策驱动和市场应用落地带来的投资机会。