文档总结
核心内容概述
本报告分析了2022年4月11日至2022年4月15日期间，中国及全球市场的表现，以及ETF市场的发行和交易情况，同时介绍了上证行业配置策略的表现与配置逻辑。
一、基础市场表现
1.1 全球及A股市场
- 全球股市表现欠佳，MSCI发达市场与新兴市场指数均出现下跌。
- A股深市跌幅较大，上证综指、深证成指、创业板指等主要指数本期均下跌，且年度跌幅显著。
- 少数行业上涨，煤炭、食品饮料和商贸零售等行业涨幅居前。
- 主题板块表现分化，啤酒、物流骨干网和智能物流等板块本期收益率领先；新型城镇化、长江经济带和家纺等主题本年收益率居前。
1.2 大类资产表现
| 资产类别 |
本期涨跌幅 |
今年涨跌幅 |
| 权益资产 |
-1.25%~ -4.26% |
-11.77%~ -25.95% |
| 债券资产 |
0.07%~ 0.15% |
1.07%~ 1.03% |
| 商品资产 |
1.37%~ 8.83% |
8.01%~ 41.21% |
| 基金指数 |
-2.44%~ -2.29% |
-21.33%~ -16.57% |
二、ETF市场总体状况
2.1 发行市场
- 本期无ETF发行。
- 2022年ETF发行情况：
- 总共发行42只ETF，合计发行规模130.15亿元。
- 发行数量同比减少44%，发行规模同比缩减76.99%。
- 风格ETF发行数量翻倍，发行规模同比增长15.09%。
- 跨境ETF发行数量增长225%，但发行规模下滑62.28%。
2.2 二级市场表现
- 权益ETF收益为负，风格ETF跌幅较小，商品ETF表现最佳，涨幅超2%。
- 今年以来风格ETF跌幅明显小于宽基ETF和行业主题ETF，商品ETF收益率超过10%。
- 商品ETF和货币ETF规模增幅超3%，宽基ETF规模略增。
- 债券ETF、货币ETF和宽基ETF活跃度提升，跨境ETF日均成交额持续下滑。
- 行业主题ETF整体份额持平，但成交额微增，其中基建、建筑材料和周期等主题ETF成交额显著增加。
2.3 本期资金流入最多的ETF
| 基金简称 |
最新规模（亿元） |
本期规模增加（亿元） |
| 南方中证全指房地产ETF |
39.49 |
7.67 |
| 国泰中证钢铁ETF |
29.91 |
6.55 |
| 天弘中证食品饮料ETF |
73.07 |
4.00 |
| 汇添富中证主要消费ETF |
90.81 |
4.96 |
| 华宝中证银行ETF |
104.40 |
2.80 |
2.4 交易活跃的ETF
| 基金简称 |
本期日均成交额（亿元） |
| 国泰中证全指证券公司ETF |
12.55 |
| 华宝中证全指证券ETF |
7.44 |
| 华泰柏瑞中证光伏产业ETF |
5.96 |
| 华夏国证半导体芯片ETF |
5.95 |
| 华夏中证新能源汽车ETF |
4.48 |
三、行业主题ETF表现
- 本期少数行业主题ETF收益为正，消费、旅游和周期等主题ETF表现较好。
- 商品ETF涨幅显著，本期涨幅超过2%，年度涨幅超过10%。
- 货币ETF和宽基ETF规模增长，商品ETF和货币ETF规模增幅超3%。
- 主题ETF成交额提升，其中消费、旅游、周期等主题ETF成交额明显增加。
四、上证行业配置策略
4.1 策略概述
- 本策略采用CVaR模型进行行业资产配置，注重下行风险控制，解决风险度量的次可加性问题。
- 与沪深300指数相比，策略表现更优，今年模拟收益率为-5.43%，优于沪深300指数9.78个百分点。
- 最近一年模拟收益率为-6.86%，优于沪深300指数8.50个百分点，在沪深300指数增强基金中排名第一。
4.2 风险收益指标
| 时间段 |
累计收益率（行业配置） |
累计收益率（沪深300） |
年化波动率（行业配置） |
年化波动率（沪深300） |
同类基金平均收益 |
业绩排名 |
| 今年来 |
-5.43% |
-15.21% |
22.83% |
22.89% |
-14.17% |
1/49 |
| 近三个月 |
-4.13% |
-11.38% |
24.30% |
24.02% |
-10.03% |
1/49 |
| 近6个月 |
-6.80% |
-15.07% |
18.92% |
18.99% |
-14.67% |
1/47 |
| 近1年 |
-6.86% |
-15.36% |
17.81% |
18.24% |
-11.92% |
5/44 |
| 近3年 |
23.58% |
2.52% |
18.92% |
20.33% |
28.00% |
20/31 |
| 近5年 |
59.51% |
20.14% |
21.39% |
19.76% |
51.54% |
5/23 |
| 基日以来 |
248.76% |
17.15% |
21.39% |
22.76% |
114.20% |
1/5 |
4.3 当前行业配置
| 行业名称 |
配置权重 |
| 银行 |
33.15% |
| 钢铁 |
26.43% |
| 医药生物 |
14.58% |
| 美容护理 |
7.66% |
| 房地产 |
7.75% |
关键信息总结
- 全球股市整体低迷，A股深市表现较差。
- ETF市场发行规模和数量同比大幅下降，但风格ETF和跨境ETF仍保持一定热度。
- 商品ETF表现突出，成为本期和本年涨幅最大的资产类别。
- 行业主题ETF表现分化，消费、旅游和周期等主题ETF收益较好。
- 上证行业配置策略在沪深300指数增强基金中表现优异，主要配置银行、钢铁、医药生物等行业。
分析师信息
- 分析师：孙桂平
- 执业证书编号：S0870519040001
- 邮箱：sunguiping@shzq.com
- 电话：021-53686102
- 报告日期：2021年4月18日
- 报告编号：未提供
重要声明
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