20251226-中信期货-有色每日报告_铂钯走势分化_假期临近谨慎交易为宜_7页_2mb

中信期货研究：有色每日报告总结

核心内容

2025年12月26日，中信期货发布有色每日报告，重点分析铂金与钯金的市场走势。报告指出，铂金和钯金走势分化，铂金价格继续上涨，而钯金则出现明显回调。临近圣诞和元旦假期，市场资金开始获利了结，价格波动风险增加。

主要观点

铂金走势分析

• 价格表现：12月25日，GFEX铂金主力合约收盘价为686.95元/克，涨幅4.51%。
• 供需逻辑：
  • 供给端：南非作为全球铂族金属主要供应国，未来仍面临电力供应和极端天气等供应扰动风险。
  • 需求端：市场整体处于结构性扩张阶段，汽车催化剂需求稳定，氢能产业成为未来增长点，首饰和投资需求持续增长。
• 内外价差：截至12月24日，广期所铂金主力合约与NYMEX铂金（含税）价差为54.4元/克，存在无风险套利机会，未来价差有望收敛。
• 投资建议：
  • 铂价预计震荡偏强，短期高位波动需警惕。
  • 建议多头逐步获利了结或观望。
  • 多铂空钯策略建议持有或暂时获利了结，可择机参与内外正套。

钯金走势分析

• 价格表现：12月25日，GFEX钯金主力合约收盘价为529.05元/克，跌幅7.65%。
• 供需逻辑：
  • 供给端：俄罗斯地缘政治问题成为供应扰动的关键因素，美国商务部对俄罗斯钯金进口的调查尚未公布，导致其他地区钯金供应阶段性收紧。
  • 需求端：钯金需求呈现结构性压力，但长期供需仍趋松。
• 内外价差：截至12月24日，广期所钯金主力合约与NYMEX钯金（含税）价差为58.0元/克。
• 投资建议：
  • 短期钯金可能进入调整阶段，建议多头逐步减仓。
  • 多铂空钯策略建议持有或暂时获利了结，可择机参与内外正套。

关键信息

• 风险提示：

  • 全球经济衰退
  • 美联储货币政策变化
  • 俄罗斯地缘冲突变化
  • 主产区供应扰动

• 图表信息：

  • 图表1-20提供了铂金和钯金的价格、成交量、内外价差、库存、ETF持仓、租赁利率等数据，帮助投资者全面了解市场动态。
  • 金铂比价、铂钯比价等指标显示了贵金属之间的相对价值变化。
  • 国内铂金与钯金基差反映市场供需状况。

• 中信期货商品指数：

  • 2025年12月25日，综合指数为2327.86，下跌0.14%。
  • 工业品指数为2254.18，下跌0.17%。
  • 有色金属指数为2629.88，下跌0.26%。
  • 近6个月走势图显示有色金属指数整体呈上升趋势。

投资团队信息

• 研究员：
  • 郑非凡（F03088415，Z0016667）
  • 白帅（F03093201，Z0020543）
  • 杨飞（F03108013，Z0021455）
  • 王雨欣（F03108000，Z0021453）
  • 王美丹（F03141853，Z0022534）
  • 桂伶（F03114737，Z0022425）
  • 张远（F03147334，Z0022750）

免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
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  • 传真：(0755)83241191
  • 网址：http://www.citicsf.com

附加信息

• 报告中包含多个图表，涵盖价格走势、成交量、内外价差、库存、ETF持仓、租赁利率等，可帮助投资者更直观地理解市场情况。
• 报告建议投资者在假期临近时保持谨慎，合理控制仓位，避免价格大幅波动带来的风险。