20250428-中原证券-电力及公用事业行业点评报告_核电核准节奏加速_长期关注核电运营商_4页_389kb

核电发展概况与行业分析
本报告分析了2025年中国核电项目的核准进展及行业趋势，指出核电作为新型电力系统的核心能源，具有稳定出力和高利用小时数优势。2024年，我国核电设备利用小时数达7805小时，累计发电量445175亿千瓦时，占比47.3%。政策层面，国家发改委、能源局提出到2025年核电运行装机容量达7000万千瓦，党的二十大及2025年能源工作指导意见均强调积极稳妥推进沿海核电建设，三代核电技术成熟推动核准节奏加快。

2025年核电项目核准情况
2025年4月27日，国务院核准三门核电三期等5个核电项目，共10台机组。具体分布：中国广核获4台（台山3/4号、防城港5/6号，均采用华龙一号技术）；中国核电获2台（三门5/6号，华龙一号）；国家电投2台（海阳5/6号，CAP1000技术）；中国华能2台（霞浦1/2号，华龙一号）。截至该日，我国在运、在建及核准核电机组总数达102台，总装机容量113亿千瓦，核电规模首次跃居世界第一。

技术路线与项目布局
近年核电核准技术路线以华龙一号和CAP1000为主。2019-2024年，每年核准数量稳定在10台以上，7年累计核准28个项目、56台机组。2025年已核准项目包括广西防城港三期、广东台山二期等，覆盖沿海地区，内陆核电发展仍处于审慎评估阶段。

河南省核电现状
河南省暂无核电项目，内陆核电建设未列入规划。但该省积极推进绿色低碳转型，2025年3月底装机容量15197万千瓦，其中水电占比37%、火电48.9%、风电16%、太阳能30.1%、储能14%。

行业投资建议
报告维持电力及公用事业行业“强于大市”评级，认为核电行业将在“十五五”期间迎来快速发展机遇。建议长期关注盈利能力稳健、发展前景良好的大型核电运营商，如中国广核和中国核电。风险提示包括机组投产进度不及预期、市场电价波动、电力需求不足及系统性风险。

数据与政策背景
中国核能行业协会数据显示，2025年核电总装机容量达113亿千瓦，其中在建机组28台（3365万千瓦），连续18年保持全球第一。政策支持下，核电有望成为未来能源供应的关键部分，助力“双碳”目标实现。