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动力煤市场分析总结（2024年4月7日）

核心内容

2024年4月7日，国泰君安期货发布动力煤市场分析报告，指出当前动力煤市场整体呈现需求疲弱、震荡偏弱的走势。尽管非电环节需求有所改善，支撑煤价止跌企稳，但整体上行动力仍显不足。

主要观点

• 供应端：主产区煤矿产能利用率小幅提升，部分前期因倒工作面停产的煤矿恢复生产，供应环比改善。煤矿库存水平位于中性，产销维持平衡。
• 需求端：下游电厂需求相对较弱，市场煤采购意愿不强，价格缺乏上涨动力。工业用煤需求也未明显提振。
• 港口情况：南方港口外贸动力煤报价维持在一定水平，但港口贸易商在买涨不买跌情绪下多以压价采购为主，发运成本倒挂，成交较少。
• 运价波动：国内海运运价指数整体偏弱，国际运价指数如BPI、BCI等也维持在相对低位。
• 国际煤价：国际动力煤价格整体处于低位，澳洲和欧洲市场煤价分别为127.77美元/吨和113.5美元/吨，显示国际市场对动力煤需求有限。
• 期货市场：动力煤期货合约ZC2405上周表现震荡，价格区间在840元/吨至931.60元/吨之间，最终收于840元/吨，结算价下跌51.4元/吨，成交量和持仓量均较低。

关键信息

一、国内动力煤价格

• 鄂尔多斯达拉特旗：
  • 4000大卡：400元/吨
  • 4500大卡：415元/吨
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗：
  • 5500大卡：619元/吨
• 鄂尔多斯准格尔旗：
  • 6000大卡：710元/吨

二、港口库存情况

• 秦皇岛港：524.0万吨
• 曹妃甸港：451.0万吨
• 国投京唐港：162万吨
• 广州港：291万吨

三、南方港口外贸煤价

• 广州港：
  • 5500大卡澳煤：920元/吨
  • 5000大卡澳煤：795元/吨
  • 3800大卡印尼煤：622元/吨
  • 4200大卡印尼煤：680元/吨
  • 4800大卡印尼煤：800元/吨
• 防城港：
  • 3800大卡印尼煤：632元/吨
  • 4700大卡印尼煤：792元/吨

四、运价指数（截至2024年4月3日）

• CBCFI（中国沿海煤炭运价指数）：541.53
• BPI（巴拿马型运费指数）：1695
• BCI（好望角型运费指数）：2274
• BSI（超级大灵便型运费指数）：1261
• BHSI（小灵便型运费指数）：735

五、国际煤价（截至2024年3月29日）

• 理查德RB动力煤：102.5美元/吨
• 澳洲纽卡斯尔动力煤：127.77美元/吨
• 欧洲ARA港动力煤：113.5美元/吨

操作建议

• 短期操作建议：以观望为主，市场整体承压运行，煤价仍有震荡偏弱的可能。

风险提示

• 市场存在不确定性，煤价可能因供需变化而波动。
• 投资者应谨慎决策，不应将本报告作为唯一参考依据。

其他说明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户不宜阅读。
• 报告内容不构成具体投资建议，投资者需自行承担风险。
• 本报告版权归属国泰君安期货，未经许可不得复制、引用或传播。