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铜期货日报总结（2026年4月15日）

核心内容

本报告为建信期货研究发展部发布的铜期货市场分析，涵盖行情回顾、操作建议及行业要闻等内容。重点分析了沪铜与伦铜的走势，以及铜价上涨对下游需求的影响，同时关注了全球及国内铜供应端的变化。

主要观点

1. 行情回顾与操作建议

• 沪铜走势：沪铜价格重回10万关口，总持仓与总成交均有所增加，表明市场资金流入。
• 现货情况：现货铜价上涨至100965元/吨，现货升水下跌至65元/吨，显示现货市场对高价的接受度下降。
• 需求端影响：铜价上涨抑制了下游需求，订单量明显减少，需求端支撑弱化。
• 供应端变化：
  • 国内供应：二季度炼厂减产，供应端支撑增强。
  • 海外供应：LME库存突破40万吨，北美库继续增加，但C-L价差转正并走阔，预计LME累库速度将放缓。
• 操作建议：铜价仍具有上涨空间，但短期高铜价可能导致上涨过程出现反复，需关注国内社会库存去库情况。

2. 行业要闻

• 中国进口数据：
  • 2026年3月，中国铜矿砂及其精矿进口量为263.0万吨。
  • 1-3月累计进口量为756.3万吨，同比增长6.6%。
• 安托法加斯塔矿业（Antofagasta Minerals）：
  • 首席执行官Ivan Arriagada表示，燃油和硫酸价格上涨是主要成本担忧。
  • 公司已签订覆盖硫酸的长期合同，以对冲价格波动风险。
  • 监测硫酸市场变化，以防供应短缺影响运营。
• 艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines）：
  • Kamoa-Kakula铜矿一季度产铜阳极含铜71417吨。
  • 2026年铜阳极产量预期下调至29万-33万吨，2027年预期为38万-42万吨。
  • 预计2028年起年产量可达50万吨。
  • 项目拥有约13亿吨矿石储量，铜品位2.65%，含铜量约3400万吨，可持续运营数十年。

关键信息

• 铜价走势：沪铜上涨，现货升水下降，需求端承压。
• 市场情绪：资金跑步入场，但需求端支撑弱化。
• 供应端压力：
  • 海外高库存压力仍存，但对盘面压力减弱。
  • 霍尔木兹海峡封锁、湿法铜硫酸供应问题及冶炼厂燃料成本上升加剧供应紧张。
  • 国内炼厂减产，供应端支撑增强。
• 行业动态：
  • 中国铜矿进口量稳步增长。
  • 安托法加斯塔矿业面临成本压力，已采取对冲措施。
  • 艾芬豪矿业Kamoa-Kakula项目产量指引下调，但长期产能提升预期明确。

建信期货研究团队联系方式

• 研究员：
  • 张平：021-60635734，zhangping@cbb.ccbfutures.com，F3015713
  • 余菲菲：021-60635729，yufeifei@ccb.ccbfutures.com，F3025190
  • 彭婧霖：021-60635740，pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，F3075681

建信期货业务机构信息

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• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话：021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

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