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铜期货日报总结 - 2026年5月27日

一、核心内容

1. 铜价走势

• 沪铜走势：铜价高开低走，近期价格波动较大。
• 伦铜走势：伦敦铜价同样呈现波动，但整体趋势相对稳定。
• 内外铜价差：沪铜连一价差波动明显，近期有所收窄，但整体仍处于高位。

2. 市场影响因素

• 地震影响：智利北部安托法加斯塔大区发生6.9级地震，对Codelco矿山造成影响，部分生产作业暂停，但矿山生产已恢复，BHP和Antofagasta表示运营未受明显影响。
• 市场情绪：美军对伊实施“自卫性打击”令市场风险偏好回落，但市场并未全面转悲观，各方表态谈判仍在进行中。
• 原油价格：原油价格反弹，但对铜价影响有限。
• 进口窗口：国内现货贴水继续扩大至75，精废价差小幅收窄至2590，受内外比值下降影响，进口窗口关闭。

3. 库存与价差

• LME铜库存：LME铜库存下降2375吨，C-L价差为441元/吨。
• 高价差影响：高价差将继续吸引LME北美货源向COMEX市场腾挪。
• 市场库存：短期内外市场库存绝对值高位，但COMEX虹吸效应令市场并不担忧。

4. 预测与建议

• 整体趋势：铜价在供应短缺、库存炒作以及宏观情绪面逐渐好转的背景下，预计易涨难跌。
• 操作建议：投资者可关注供应恢复情况及宏观政策变化，谨慎操作。

二、主要观点

• 铜价受地震影响有所波动，但市场表现较为淡定，供应恢复和谈判进行中缓解了担忧。
• 国内现货贴水扩大，精废价差收窄，进口窗口关闭，显示国内供需结构变化。
• LME库存下降，C-L价差扩大，表明国际市场存在套利空间，可能吸引货源转移。
• 铜价短期内受宏观情绪和市场库存影响，但长期走势受供应和需求驱动，预计上涨压力较大。

三、关键信息

1. 行业要闻

• 秘鲁铜产量：秘鲁2026年3月铜产量为238,464吨，同比增加3.8%；1-3月累计产量为688,214吨，同比增加3.3%。
• 智利地震影响：智利北部安托法加斯塔大区发生6.9级地震，Codelco矿山部分作业暂停，但生产已恢复。
• 刚果(金)矿业禁令：刚果民主共和国自5月22日起暂停南基伍省姆文加、沙本达两地采矿活动，为期三个月，旨在整顿矿业秩序，切断武装势力财源。

2. 研究团队信息

• 建信期货有色金属研究团队：
  • 张平：021-60635734，zhangping@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3015713
  • 余菲菲：021-60635729，yufeifei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3025190
  • 彭婧霖：021-60635740，pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3075681

3. 免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性，观点可能随市场变化而调整。
• 未经授权，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告内容。

四、建信期货业务机构联系方式

总部大宗商品业务部

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 电话：021-60635548
• 邮编：200120

深圳分公司

• 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
• 电话：0755-83382269
• 邮编：518026

山东分公司

• 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
• 电话：0531-81752761
• 邮编：250014

广东分公司

• 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
• 电话：020-38909805
• 邮编：510620

北京营业部

• 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室
• 电话：010-83120360
• 邮编：100032

福清营业部

• 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
• 电话：0591-86006777/86005193
• 邮编：350300

郑州营业部

• 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
• 电话：0371-65613455
• 邮编：450008

宁波营业部

• 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
• 电话：0574-83062932
• 邮编：315000

总部金融机构业务部

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
• 电话：021-60636327
• 邮编：200120

西北分公司

• 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
• 电话：029-88455275
• 邮编：710075

浙江分公司

• 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室
• 电话：0571-87777081
• 邮编：310000

上海浦电路营业部

• 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)
• 电话：021-62528592
• 邮编：200122

上海杨树浦路营业部

• 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
• 电话：021-63097527
• 邮编：200082

泉州营业部

• 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
• 电话：0595-24669988
• 邮编：362000

厦门营业部

• 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
• 电话：0592-3248888
• 邮编：361000

成都营业部

• 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号
• 电话：028-86199726
• 邮编：610020

五、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
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