20130909-华宝证券-基金研究报告_ETP周报_16页_3mb

ETP周报总结（2013.9.2-2013.9.6）

核心内容概览

本报告总结了2013年9月2日至9月6日期间，中国ETP市场的整体表现及投资策略。主要包括股票型封闭式基金、ETF及LOF基金、封闭式债基与分级基金的市场表现，以及相关的市场动态与投资建议。

市场回顾

权益类分级B端产品表现

• 多只权益类分级B端产品上涨，其中：
  • 信诚中证500B上涨 4.94%
  • 国联安双禧B上涨 4.64%
  • 申万中小板B上涨 3.58%

固定收益类分级B端产品表现

• 多数小幅震荡，部分产品上涨：
  • 博时裕祥B上涨 0.34%
  • 长信利鑫B上涨 0.18%
  • 万家添利B下跌 0.34%
  • 浦银安盛增利B因转债仓位较多而上涨

分级基金A类份额隐含收益率

• 成交较活跃的分级基金A类份额隐含收益率：
  • 申万收益 8.05%
  • 国泰房地产A 6.91%
  • 银华金瑞 6.71%
  • 建信央视50A 6.42%
  • 银华稳进 6.43%
  • 信诚中证500A 6.27%

分级基金B端价格弹性

• 价格弹性较高的分级基金B端产品包括：
  • 银华转债B 3.28
  • 鹏华资源B 3.01
  • 银华锐进 2.90
  • 银华鑫瑞 2.73
  • 信诚500B 2.32

市场表现

中国ETP系列指数

• 中国ETP综合指数点位为 860.52，较上一交易日下跌 0.54%
• 中低风险ETP指数点位为 1208.03，较上一交易日上涨 0.05%
• 权益杠杆型ETP指数点位为 485.82，较上一交易日上涨 0.43%

股票型封闭式基金

• 周平均折溢价率为 -10.28%
• 周平均净值涨跌幅为 2.41%
• 周平均收盘价涨跌幅为 0.98%
• 周平均成交量为 0.32亿元
• 周平均基金规模为 26.84亿元
• 剩余存续期平均为 1.64年
• 内部收益率平均为 8.27%

ETF及LOF基金

• 周平均净值涨跌幅为 1.79%
• 周平均收盘价涨跌幅为 1.79%
• 周平均成交量为 8.18亿元
• 周平均基金规模为 64.43亿元
• 周平均换手率为 31.34%
• 周平均折溢价率为 -0.64%
• 周平均基金份额变化率为 0.26%

封闭式债基及可比分级基金A类份额

• 周平均净值涨跌幅为 0.16%
• 周平均收盘价涨跌幅为 -1.59%
• 周平均折溢价率为 -1.46%
• 周平均成交量为 0.74亿元
• 周平均基金规模为 16.18亿元
• 剩余存续期平均为 -30.88天
• 隐含收益率平均为 6.44%

投资策略

市场趋势

• 上周ETF和分级基金市场表现为净赎回态势
• 沪深两市上涨，涨跌幅分别为 1.98% 和 0.95%
• 大盘股表现较好

宏观环境

• 国内：国务院要求向民间资本推出项目，发展混合所有制经济
• 国际：美国8月非农就业人口增加 16.9万人，失业率降至 7.3%，创2008年12月以来最低；英国NIESR-GDP预估同比上升 0.9%，为2010年7月以来最大升幅

资金面

• 回购利率、短期Shibor利率及长期利率震荡
• 10年期国债收益率仍超过 4%
• 公开市场操作净回笼 370亿元

后市展望

• 预计后市将维持 震荡上行

市场动态

• 图1：ETP指数（2013-9-6）
• 图2：中低风险ETP指数（2013-9-6）
• 图3：权益杠杆型ETP指数（2013-9-6）
• 图4：股票型封闭式基金平均折溢价率走势（截至2013-9-6）
• 图5：封闭式债基平均折溢价率走势（截至2013-9-6）
• 图6：分级基金子份额平均折溢价率（截至2013-9-6）

市场信息

• 表1：股票型封闭式基金上周市场表现
• 表2：ETF基金上周市场表现（成交量前20名）
• 表3：LOF基金上周市场表现（成交量前20名）
• 表4：封闭式债基及可比分级基金A类份额上周市场表现
• 表5：分级基金上周市场表现
• 表6：正在发行的ETP市场信息
• 表7：下周上市的ETP市场信息
• 表8：ETP市场下周分红派息提示

总结

本周ETP市场整体呈现震荡态势，权益类分级B端产品涨幅较大，而固定收益类分级B端产品多数小幅震荡。市场整体表现受到国内外宏观经济因素影响，国内政策推动民间投资，国际数据表现有所改善。ETF及LOF基金市场出现净赎回，而封闭式债基与分级基金市场表现相对平稳。分析师预计后市将维持震荡上行趋势，建议投资者关注市场动态及政策变化。