20231114-开源证券-银行10月金融数据点评_社融增速筑底回升_政府债券同比增量创新高_4页_626kb

分析报告总结

关键经济数据

• M2-M1增速差反弹至84pct，环比上升2pct，财政和非银存款同比多增，支撑存款增长。
• 10月社融存量增速回升至93%，同比超预期，主要由政府债券融资拉动（同比多增达历史最高水平）。
• 贷款结构：企业端靠票据和短期贷款拉动，居民端中长贷多增但整体信用扩张缓慢。

投资建议

• 看好政策支持下的银行股，推荐关注零售复苏的股份行和区域性银行，具体标的包括宁波银行、成都银行、江苏银行、苏州银行、常熟银行、瑞丰银行。
• 高股息大行如工商银行、农业银行、邮储银行潜力较大。

风险提示

• 宏观经济增速下行风险，政策落地不及预期可能影响信贷撬动效应。
• 其他风险包括居民提前还款比例下降、短期贷款需求不足等。