20170807-联讯证券-_联讯石化行业周报_美国原油库存连续五周下降_PVC价格持续上涨_18页_1mb

石油化工行业周报总结

核心内容概述

本报告为2017年8月7日发布的联讯石化行业周报，主要分析了美国原油库存连续五周下降，国际原油价格微幅回落，以及石油化工品价格走势。报告还涵盖了板块表现、行业动态、公司新闻和投资建议等内容。

主要观点

1. 原油市场表现

• 国际原油价格微幅回落：Brent原油收于52.42美元/桶，WTI原油收于49.58美元/桶，天然气价格大幅下挫（-5.03%）。
• 美国原油库存下降：7月28日当周，美国原油库存降至4.82亿桶，连续五周下降，处于年初以来较低水平。
• 美国原油产量回升：美国原油产量微幅回升至943万桶/天，页岩油和页岩气产量持续增长。
• OPEC产量增加：6月份OPEC原油产量达到3261.1万桶/天，环比增长1.12%。沙特执行减产政策，但利比亚和尼日利亚产量大幅上升。

2. 石油化工品价格走势

• 价格涨幅前三：液化气全国（+10.67%）、乙烯CFR东北亚（+9.09%）、甲苯FOB韩国（+5.11%）。
• 价格跌幅前三：涤纶长丝FDY（-5.22%）、沥青（-3.93%）、涤纶长丝DTY（-3.26%）。
• 价差变化：丙烯-石脑油、丁二烯-石脑油、苯-石脑油价差继续回落；PTA-0.65*PX价差八周首次缩小，跌幅达23.89%。
• PVC价格持续上涨：PVC（电石法）和PVC（乙烯法）价格分别上涨4.52%和3.89%。

关键信息

1. 行业表现

• 石油石化板块（中信）上周涨幅为+1.16%，优于沪深300指数（-0.38%）。
• 石油石化子板块中，石油开采、石油化工、油田服务分别上涨+1.28%、+1.05%、+1.92%。
• 涨幅前三：宝莫股份（+7.48%）、四川美丰（+6.15%）、恒力股份（+4.85%）。
• 跌幅前三：吉艾科技（-6.11%）、贝肯能源（-5.63%）、国创高新（-3.58%）。

2. 原油需求

• 全球原油需求量仍处于三年来的历史高位。
• 欧洲四国原油需求相对稳定；中国石油进口量6月份为3611万吨，美国石油消费量为2030万桶/天，环比增加37万桶/天。

3. 行业及公司动态

• 国际新闻：

  • 欧佩克7月原油产量创新高。
  • 沙特加强减产，尼日利亚设置产量上限。
  • 美国原油出口量增加，但汽油出口量减少。
  • 美国原油库存连续四周下降，天然气库存增加。

• 国内新闻：

  • 汽柴油价格上调，每吨分别提高175元和165元。
  • 新潮能源子公司并表，上半年石油产量和销量分别增长161.86%和163.34%。
  • 广汇能源煤矿一期工程获批，投资29.65亿元。
  • 多家公司获得政府补助，如百川能源（1.3477亿）、龙蟠科技（889.76万元）。

• 中报表现：

  • 天科股份净利润同比增长93.04%，达到2317万元。
  • 恒力股份净利润同比增长32.84%，达到5.62亿元。

投资建议

• 行业趋势：国际油价供需关系缓和，呈现温和上涨态势，但受美国页岩油增产影响，向上突破压力较大。
• 投资主线：建议关注盈利能力强、行业景气度高、业绩确定性强或估值安全的细分行业龙头。
• 推荐标的：
  • 中国石化：业务全面，抗风险能力强，海外上市利于资产重估。
  • 上海石化：业绩确定性高，估值较低。
  • 荣盛石化：在建4000万吨/年炼化一体化项目，芳烃业务盈利能力强。
  • 卫星石化：C3产业链一体化龙头，PDH和丙烯酸盈利能力强。
  • 中天能源：打通油气上下游，双产业链协同发展。

风险提示

• 国际油价大幅下跌风险。
• 行业产能过剩风险。
• 地缘政治风险。
• 油气体制改革进程不达预期风险。

行业与公司信息

• 分析师：陈勇，中央财经大学硕士，联讯证券研究员。
• 研究助理：韦家煜。
• 联系方式：
  • 北京：周之音（010-64408926）、林接钦（010-64408662）
  • 上海：赵玉洁（021-51782233）
  • 深圳：刘啸天（15889583386）

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：预计行业回报高于基准5%以上
  • 中性：预计行业回报介于-5%与5%之间
  • 减持：预计行业回报低于基准5%以下

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