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菜油与菜粕市场总结

一、核心内容概览

本报告总结了近期菜油与菜粕在期货市场、现货市场、替代品市场、上游情况、产业情况、下游情况及期权市场等方面的数据与市场观点。整体来看，市场受国际供需变化、天气因素、政策影响等多重因素影响，呈现出震荡走势。

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二、期货市场

1. 价格走势

• 菜油期货收盘价：9670元/吨，环比下跌76元。
• 菜籽粕期货收盘价：2247元/吨，环比下跌49元。
• ICE油菜籽期货收盘价：743加元/吨，环比下跌1.6加元。

2. 月间价差

• 菜油月间差（9-1）：55元/吨，环比下跌9元。
• 菜粕月间价差（9-1）：40元/吨，环比下跌17元。

3. 持仓情况

• 菜油主力合约持仓量：235,878手，环比减少11,945手。
• 菜籽粕期货持仓量：840,916手，环比减少3,383手。
• 前20名持仓净买单量：
  • 菜油：-39,487手，环比减少7,757手。
  • 菜粕：-292,904手，环比减少28,765手。

4. 仓单数量

• 菜油仓单数量：400张，环比持平。
• 菜粕仓单数量：2,518张，环比减少32张。

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三、现货市场

1. 现货价格

• 菜油进口四级现货价（江苏南通）：10,100元/吨，环比下跌50元。
• 菜油进口菜籽产现货价（广东）：9,800元/吨，环比下跌50元。
• 菜粕现货价（江苏南京）：2,310元/吨，环比下跌40元。
• 油菜籽进口现货价（沿海平均）：4,998.4元/吨，环比下跌6元。

2. 基差

• 菜油基差：430元/吨，环比上涨26元。
• 菜粕基差：93元/吨，环比上涨49元。

3. 价差

• 菜豆油现货价差：7,320元/吨，环比上涨10元。
• 菜棕油现货价差：940元/吨，环比持平。
• 豆菜粕现货价差：490元/吨，环比上涨20元。

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四、替代品现货价

• 豆油现货价：8,680元/吨，环比下跌10元。
• 棕榈油现货价（张家港）：9,160元/吨，环比下跌50元。
• 豆粕现货价（张家港）：2,800元/吨，环比下跌20元。

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五、上游情况

• 全球油菜籽产量预测：95.5百万吨，环比增加0.48百万吨。
• 油菜籽进口数量（当月）：53.4万吨，环比增加27.82万吨。
• 油厂库存量（菜籽）：55万吨，环比持平。
• 进口油菜籽周度开机率：36.25%，环比增加2.4%。
• 进口菜籽盘面压榨利润：20元/吨，环比下跌57元。

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六、产业情况

• 进口菜油数量（当月）：115,678.01吨，环比增加100,576.18吨。
• 沿海地区菜油库存（周）：3.05万吨，环比减少0.48万吨。
• 华东地区菜油库存（周）：30.6万吨，环比减少0.6万吨。
• 广西地区菜油库存（周）：3万吨，环比增加0.5万吨。
• 菜油周度提货量（周）：5.87万吨，环比增加3.05万吨。
• 菜粕库存情况：
  • 沿海地区：3.07万吨，环比增加0.29万吨。
  • 华东地区：8.34万吨，环比减少0.87万吨。
  • 华南地区：5.5万吨，环比减少1.5万吨。
• 菜粕周度提货量（周）：6.99万吨，环比增加1.03万吨。

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七、下游情况

• 饲料产量（当月）：2,766.9万吨，环比增加23.8万吨。
• 食用植物油产量（当月）：525.4万吨，环比增加60.6万吨。
• 餐饮收入（当月）：4,605亿元，环比增加345.2亿元。

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八、期权市场

• 菜粕平值看涨期权隐含波动率：17.74%，环比下降0.12%。
• 菜粕平值看跌期权隐含波动率：17.74%，环比下降0.13%。
• 菜粕20日历史波动率：15.54%，环比上升0.06%。
• 菜粕60日历史波动率：14.72%，环比下降0.11%。
• 菜油平值看涨期权隐含波动率：16.03%，环比下降0.52%。
• 菜油平值看跌期权隐含波动率：16.03%，环比下降0.49%。
• 菜油20日历史波动率：21.66%，环比上升0.27%。
• 菜油60日历史波动率：17.54%，环比上升0.1%。

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九、行业消息与观点总结

菜粕市场

• 国际因素：美国作物天气良好，预期新作丰产，对美豆市场构成压力，进而影响国内粕类市场。
• 国内因素：南美大豆到港高峰期，供应压力大；豆粕库存累积，价格承压。
• 菜粕供应：菜籽进口量增加，工厂开机率偏高，供应增加。
• 需求面：饲料厂刚需补货为主，豆菜粕价差低位，豆粕替代优势明显，挤压菜粕需求预期。
• 盘面走势：受美豆走弱拖累，菜粕价格震荡下行。

菜油市场

• 国际因素：加拿大菜籽播种窗口延后，天气风险预期上升；美伊协议缓解供应担忧，国际油价回落，拖累油脂市场。
• 国内因素：传统消费淡季，油脂现货购销清淡；进口菜籽到港增多，油厂开机率回升，供应压力边际增加。
• 盘面走势：USDA报告前市场谨慎，菜油短期维持震荡。

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十、重点关注事项

• 中东局势演变
• 印尼生柴政策执行情况

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十一、免责声明

本报告数据来源于第三方，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。瑞达期货股份有限公司不对信息的准确性及完整性做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应结合自身情况审慎决策。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告内容。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院。