> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜油与菜粕市场总结 ## 核心内容概述 本报告汇总了近期菜油与菜粕在期货市场、现货市场、替代品现货价、上游情况、产业情况、下游情况、期权市场以及行业消息等方面的市场数据与分析观点，旨在为市场参与者提供参考信息。 --- ## 一、期货市场 ### 主要指标 - **菜油期货收盘价（活跃：成交量）**：10037元/吨，环比上涨101元/吨。 - **菜籽粕期货收盘价（活跃）**：2308元/吨，环比下跌7元/吨。 - **菜油月间差（9-1）**：107元/吨，环比上涨10元/吨。 - **菜粕月间价差（9-1）**：58元/吨，环比下跌2元/吨。 - **菜油主力合约持仓量**：359433手，环比增加32675手。 - **菜籽粕期货持仓量（活跃）**：714865手，环比增加4628手。 - **菜油前20名持仓净买单量**：-9285手，环比增加9714手。 - **菜粕前20名持仓净买单量**：-238880手，环比增加2933手。 - **菜油仓单数量**：1644张，环比持平。 - **菜粕仓单数量**：1671张，环比下跌30张。 - **ICE油菜籽期货收盘价**：792.8加元/吨，环比上涨18.3加元/吨。 ### 总结 期货市场整体呈现震荡格局，菜油受外围市场提振，维持偏强走势；菜粕则受供应增加和需求疲软影响，价格小幅下跌。主力合约持仓量和仓单数量变化显示市场参与者对菜油的持仓意愿较强，而菜粕持仓则相对清淡。 --- ## 二、现货市场 ### 主要指标 - **菜油进口四级现货价（江苏南通）**：10380元/吨，环比上涨30元/吨。 - **菜油进口菜籽产现货价（广东）**：10080元/吨，环比上涨30元/吨。 - **菜粕现货价（江苏南京）**：2370元/吨，环比上涨10元/吨。 - **油菜籽进口沿海平均价**：5295.6元/吨，环比下跌65.8元/吨。 - **油粕比**：4.38，环比下跌0.01。 - **基差：菜油**：343元/吨，环比下跌71元/吨。 - **基差：菜粕**：62元/吨，环比上涨17元/吨。 ### 总结 现货市场整体价格稳中有升，但基差表现不一，菜油基差下跌，表明期货价格与现货价差缩小；菜粕基差上涨，显示市场对现货价格的支撑增强。油粕比维持低位，豆粕替代优势明显，对菜粕需求形成压制。 --- ## 三、替代品现货价 - **豆油现货价**：8760元/吨，环比下跌40元/吨。 - **棕榈油现货价（24度）**：9120元/吨，环比下跌70元/吨。 - **豆粕现货价（张家港）**：2920元/吨，环比上涨20元/吨。 - **菜豆油现货价差**：7240元/吨，环比上涨40元/吨。 - **菜棕油现货价差**：1260元/吨，环比上涨100元/吨。 - **豆菜粕现货价差**：550元/吨，环比上涨10元/吨。 ### 总结 替代品市场中，豆油和棕榈油价格略有下跌，但豆粕价格有所上涨，显示其在市场中的竞争力增强。豆菜粕价差维持低位，进一步凸显豆粕对菜粕的替代效应。 --- ## 四、上游情况 - **全球油料：菜籽产量预测**：95.5百万吨，环比增加0.48百万吨。 - **菜籽进口数量（当月值）**：53.4万吨，环比增加27.82万吨。 - **进口菜籽盘面压榨利润**：-212元/吨，环比下跌76元/吨。 - **油厂库存量（菜籽）**：50万吨，环比持平。 - **进口油菜籽周度开机率**：30.81%，环比下降4.21%。 ### 总结 上游供应端有所增加，进口菜籽数量环比上升，油厂开机率偏高，表明供应压力加大。但进口压榨利润仍为负，显示成本端支撑不足。 --- ## 五、产业情况 - **菜油进口数量（当月值）**：115678.01吨，环比增加100576.18吨。 - **沿海地区菜油库存（周）**：3.25万吨，环比下降0.55万吨。 - **华东地区菜油库存（周）**：30万吨，环比下降0.3万吨。 - **广西地区菜油库存（周）**：3.1万吨，环比持平。 - **菜油周度提货量（周）**：4.71万吨，环比增加0.36万吨。 - **菜粕周度提货量（周）**：5.32万吨，环比下降1.22万吨。 - **沿海地区菜粕库存（周）**：2.5万吨，环比增加0.09万吨。 - **华东地区菜粕库存（周）**：7.26万吨，环比增加0.73万吨。 - **华南地区菜粕库存（周）**：3万吨，环比下降1.5万吨。 ### 总结 产业库存方面，菜油库存整体下降，但进口提货量上升，供应压力边际增加；菜粕库存小幅上升，提货量下降，显示市场需求偏弱。 --- ## 六、下游情况 - **饲料产量（当月值）**：2766.9万吨，环比增加23.8万吨。 - **餐饮收入（当月值）**：4767亿元，环比增加162亿元。 - **食用植物油产量（当月值）**：525.4万吨，环比增加60.6万吨。 ### 总结 下游需求端表现分化，饲料产量小幅上升，餐饮收入增长显著，但食用植物油产量增幅有限，整体需求偏弱。 --- ## 七、期权市场 ### 菜油 - **平值看涨期权隐含波动率**：15.26%，环比上涨0.04%。 - **平值看跌期权隐含波动率**：15.3%，环比上涨0.08%。 - **历史波动率（20日）**：13.94%，环比下跌0.06%。 - **历史波动率（60日）**：16.4%，环比持平。 ### 菜粕 - **平值看涨期权隐含波动率**：16.36%，环比上涨0.16%。 - **平值看跌期权隐含波动率**：16.36%，环比上涨0.17%。 - **历史波动率（20日）**：18.6%，环比下跌0.16%。 - **历史波动率（60日）**：16.4%，环比上涨0.01%。 ### 总结 期权市场波动率整体维持稳定，菜油隐含波动率略升，菜粕隐含波动率小幅上涨，显示市场对价格波动的预期略有增强。 --- ## 八、行业消息 - **ICE油菜籽期货市场收盘上涨**，主要受需求强劲及加拿大草原天气担忧影响。 - **USDA报告称**，预计2026/27年度美国大豆产量略高于预期，库存低于预期，提振美豆走强。 - **NOPA数据显示**，2026年6月美豆压榨量较前月增长2.7%，较去年同期增长15.7%，高于市场预期。 - **国内菜粕市场**：供应端增加，需求端受豆粕替代影响，价格震荡。 - **国内菜油市场**：受国际油价上涨和进口菜籽到港增多影响，供应压力增加，但市场整体偏多。 --- ## 九、重点关注 - **中东局势演变**：局势升级可能持续影响国际油价，进而对油脂市场形成支撑。 --- ## 十、免责声明 本报告数据来源于第三方，仅作参考之用。市场有风险，投资需谨慎。报告不构成个人投资建议，客户应自行判断是否符合其特定状况。未经授权，不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院。