> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与现货市场总结 ## 核心内容概述 本总结基于近期期货与现货市场数据，涵盖菜油、菜粕、替代品、上游情况、产业情况、下游情况及期权市场等多个维度，分析了市场价格变动趋势、供需关系及影响因素。 --- ## 期货市场 ### 价格走势 - **菜油收盘价**：9746元/吨，环比上涨86元/吨。 - **菜籽粕收盘价**：2296元/吨，环比下跌9元/吨。 - **ICE油菜籽收盘价**：744.6加元/吨，环比下跌3.8加元/吨。 ### 月间价差 - **菜油9-1月间差**：64元/吨，环比上涨13元/吨。 - **菜粕9-1月间差**：57元/吨，环比下跌5元/吨。 ### 持仓情况 - **菜油主力合约持仓量**：247823手，环比增加8107手。 - **菜籽粕期货持仓量**：844299手，环比减少21979手。 - **前20名持仓净买单量**： - 菜油：-31730手，环比增加3775手。 - 菜粕：-264139手，环比增加4754手。 ### 仓单数量 - **菜油仓单**：400张，环比持平。 - **菜粕仓单**：2550张，环比减少15张。 --- ## 现货市场 ### 现货价格 - **江苏南通进口四级菜油**：10150元/吨，环比上涨150元/吨。 - **广东进口菜籽产菜油**：9850元/吨，环比上涨150元/吨。 - **江苏南京菜粕**：2350元/吨，环比下跌30元/吨。 - **进口油菜籽沿海平均价**：5004.4元/吨，环比上涨19元/吨。 - **江苏盐城菜籽**：6200元/吨，环比持平。 ### 基差 - **菜油基差**：404元/吨，环比上涨64元/吨。 - **菜粕基差**：25元/吨，环比下跌29元/吨。 ### 替代品价差 - **菜豆油价差**：7310元/吨，环比下跌30元/吨。 - **菜棕油价差**：940元/吨，环比上涨50元/吨。 - **豆菜粕价差**：470元/吨，环比上涨30元/吨。 --- ## 上游情况 - **全球油料产量预测**：菜籽产量为95.5百万吨，环比增加0.48百万吨。 - **油菜籽产量预测**：13446千吨，环比持平。 - **菜籽进口量**：53.4万吨，环比增加27.82万吨。 - **进口油菜籽压榨利润**：77元/吨，环比增加29元/吨。 - **油厂库存**： - 菜籽：55万吨，环比持平。 - 进口油菜籽周度开机率：36.25%，环比增加2.4%。 --- ## 产业情况 - **进口数量**： - 菜油：115678.01吨，环比增加100576.18吨。 - 菜粕：20690.16吨，环比减少2517.43吨。 - **库存情况**： - 沿海菜油库存：3.53万吨，环比增加0.03万吨。 - 沿海菜粕库存：3.07万吨，环比增加0.29万吨。 - 华东菜油库存：31.2万吨，环比增加0.2万吨。 - 华东菜粕库存：9.21万吨，环比增加2.23万吨。 - 广西菜油库存：2.5万吨，环比持平。 - 华南菜粕库存：7万吨，环比减少0.5万吨。 - **提货量**： - 菜油周度提货量：2.82万吨，环比减少1.58万吨。 - 菜粕周度提货量：5.96万吨，环比减少0.71万吨。 --- ## 下游情况 - **饲料产量**：2766.9万吨，环比增加23.8万吨。 - **食用植物油产量**：525.4万吨，环比增加60.6万吨。 --- ## 期权市场 - **隐含波动率**： - 菜粕平值看涨期权：17.86%，环比上涨0.52%。 - 菜粕平值看跌期权：17.87%，环比上涨0.53%。 - 菜油平值看涨期权：16.55%，环比下跌0.01%。 - 菜油平值看跌期权：16.52%，环比下跌0.07%。 - **历史波动率**： - 菜粕20日波动率：15.54%，环比上涨0.06%。 - 菜粕60日波动率：14.72%，环比下跌0.11%。 - 菜油20日波动率：21.66%，环比上涨0.27%。 - 菜油60日波动率：17.54%，环比上涨0.1%。 --- ## 行业消息 6月26日，ICE油菜籽期货收盘下跌，主要受原油价格走软影响。分析师预计加拿大油菜籽种植面积在2210-2300万英亩之间。此外，美伊协议签署缓解供应担忧，国际油价回落，影响油脂市场。印尼生柴政策及厄尔尼诺气候仍对市场形成支撑。 --- ## 菜粕观点总结 - **国际因素**：美国作物天气良好，预计种植面积上调，对美豆市场形成压力，进而影响国内粕类市场。 - **国内因素**：终端养殖亏损，抑制豆粕采购；南美大豆到港高峰期，供应压力较大；菜籽进口量增加，工厂开机率偏高，导致菜粕供应增加。 - **需求面**：饲料厂以刚需补货为主，豆菜粕价差低位，豆粕替代优势明显，压制菜粕需求预期。 - **盘面走势**：近期菜粕维持反弹，关注60日均线压力位。 --- ## 菜油观点总结 - **国际供需**：USDA报告显示，全球2026/27年度菜籽产量预计增加134.2万吨，期末库存增加32.2万吨。 - **国内供需**：传统消费淡季来临，现货市场购销清淡；进口菜籽到港增多，油厂开机率回升，供应压力边际增加。 - **价格走势**：今日菜油继续收高，短期或维持震荡。 --- ## 重点关注 - **中东局势演变** - **印尼生柴政策执行情况** --- **数据来源：第三方数据，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！**