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宝城期货焦煤焦炭早报（2024年12月06日）总结

焦煤（JM）品种分析

• 短期、中期观点：整体呈震荡态势。
• 日内观点：震荡偏弱，偏空思路。
• 基本面分析：
  • 供应端：全国炼焦煤矿山精煤日均产量周环比增加，进口蒙煤通关量维持高位，供应过剩压力明显。
  • 需求端：焦企吨焦盈利虽小幅改善，但利润水平仍低，生产积极性一般。焦煤供强需弱格局仍未扭转，基本面偏空。
  • 政策因素：当前无超预期利好政策，市场氛围疲弱。
• 价格走势：
  • 焦煤2501合约夜盘收于11735元/吨，刷新2021年以来低点。
  • 预计焦煤2501合约维持弱势震荡；焦煤2505合约因估值较低，下行空间有限，需关注政策变化。

焦炭（J）品种分析

• 短期、中期观点：整体呈震荡态势。
• 日内观点：震荡偏弱，震荡思路。
• 基本面分析：
  • 供应端：焦化厂焦炭日均产量小幅增加，焦煤供应压力传递至焦炭。
  • 需求端：钢厂盈利率虽略有下降，但仍有超过一半钢厂维持盈利，铁水产量维持高位。需求表现有一定韧性，但淡季临近，向上驱动不足。
  • 库存情况：钢厂焦炭库存处于较低水平，四季度利润改善后才逐步回升。
• 价格走势：
  • 焦炭2501合约夜盘收于18000元/吨，维持偏弱震荡。
  • 预计近期将在9-10月份波动区间内震荡整理，需关注政策面及宏观变化。

总结

焦煤和焦炭期货短期、中期均呈现震荡，但日内偏弱。基本面方面均受供应过剩和需求不振的影响，估值压力较大，但政策存在不确定性，可能提供一定支撑。

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