20250218-宝城期货-煤焦早报_3页_377kb

宝城期货煤焦早报总结（2025年2月18日）

焦煤（JM） outlook

• 价格与观点： 短期和中期维持震荡，日内震荡偏弱。
• 核心逻辑：
  • 供应： 节后煤矿复产加速，供应已恢复高位（本周日均产量719万吨，接近节前水平）。
  • 需求： 目前无明显改善。
  • 基理： 供强需弱格局未变，基本面偏悲观，市场情绪低迷。
  • 压力： 政策风险（国际贸易摩擦持续）打压信心。
  • 支撑/预期： 全国两会临近、潜在“金三银四”行情可能阶段性改善情绪。
• 操作建议： 暂时观望，关注资金情绪变化。

焦炭（J） outlook

• 价格与观点： 短期和中期维持震荡，日内震荡偏弱。
• 核心逻辑：
  • 价格： 第八轮降价已落地，现货价格累计下跌400-440元/吨，叠加焦煤拖累，市场氛围偏弱。
  • 政策与风险： 新一轮海外贸易风险（美国25%关税等）持续释放，打压出口端韧性。
  • 供应 (焦化)： 跌价导致亏损扩大，提产意愿低。
  • 需求 (钢铁)： 日均产量小幅下降，需求短期企稳，改善尚待3月后启动。
  • 库存： 钢厂库存略有下降，但焦化厂库存增加，库存压力虽存但略有缓解。
• 操作建议： 短期内基本面支撑不足，暂观望，关注两会与复产预期带来的影响。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 报告所载内容客观公正但不保证准确性或完整性。
• 客户应独立判断，使用报告不免责。
• 宝城期货拥有报告版权，未经许可不得复制传播。