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格林大华期货橡胶早报总结（20220921）

核心内容概述

格林大华期货发布的2022年9月21日橡胶早报指出，当前橡胶市场主要受宏观因素影响，短期内走势偏弱，中长期则存在震荡上行的可能。报告从基本面、需求端、宏观政策及天气变化等多个角度分析了橡胶市场的运行态势，并提示了相关风险因素。

主要观点

• 宏观主导性强：当前市场仍以宏观因素为主导，美联储9月加息政策的落地是关键关注点。
• 基本面偏弱：短期内橡胶基本面未见明显改善，市场情绪偏谨慎。
• 中长期走势预期：若宏观环境逐步明朗，橡胶价格可能进入震荡上行区间。

利多因素

• 降雨量变化：未来两周，柬埔寨、越南、缅甸南部、泰国东北部和南部区域降雨量有所增加，处于偏高水平，有利于橡胶树的生长。
• 库存下降：截至2022年9月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量为38.18万吨，环比下降0.68%，显示市场去库趋势。
• 入库率上升：青岛天然橡胶样本保税仓库入库率较上期上升0.99个百分点，显示供应端有所恢复。
• 需求端潜在改善：尽管上周轮胎企业开工率有所下降，但预计本周期开工率将出现恢复性提升，有助于后期需求改善。

利空因素

• 加息预期升温：美国前财政部长萨默斯表示，美联储可能需要将利率上调至4.3%以上以控制通胀，这可能对市场资金面造成压力。
• 轮胎开工率下降：上周国内半钢胎样本企业开工率为57.90%，环比下降6.74%；全钢胎样本企业开工率为47.98%，环比下降8.79%，显示下游需求疲软。
• 同比表现分化：半钢胎开工率同比上升4.21%，而全钢胎开工率同比下降6.69%，表明行业结构性调整仍在进行中。

风险因素

• 美联储加息进展：加息幅度及节奏可能对橡胶价格产生较大影响。
• 海外疫情发展：疫情对全球供应链和需求端的冲击仍需持续关注。
• 下游需求变化：轮胎企业开工率变化将直接影响橡胶消费，需密切跟踪。
• 主产区天气变化：国内外橡胶主产区的天气状况可能对产量和供应产生影响。

关键信息汇总

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研究员信息

• 研究员：化工组
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