20230605-兴证期货-铁矿石_钢材周度报告_刺激政策传闻_唐山限产_预期提振黑色商品_19页_933kb

黑色商品分析周报 - 2023年6月5日

政策追踪

• 宏观利好消息提振：美国总统拜登成功解决美国债务上限问题，暂时避免政府违约风险；国内传出5万亿特别国债传闻及放松“三道红线”考核等政策预期。
• 经济数据局势：4月社融不及预期，居民中长贷负增长，基建和房地产数据疲软；钢材出口利润被压缩，需求偏弱。
• 政策风险提示：海外煤炭过剩、粗钢压减、地产刺激政策落地的可能性。

现货行情

• 钢材现货：杭州螺纹钢HRB400E20mm报3540元/吨（环比+60），上海热卷475mm 3810元/吨（环比+30），唐山钢坯Q235 3390元/吨（环比+90）。
• 铁矿石行情：普式62%Fe价格指数报10435美元/吨（环比+19）；日照港超特粉678元/吨，PB粉803元/吨。

基本面分析

钢材

• 供需关系：钢联数据显示螺纹钢需求环比改善至3115万吨，铁水产量略降至2408万吨；唐山传来限产消息，A类钢厂带头生产受限。
• 成品材利润：螺纹钢长流程利润27元/吨，电炉利润-309元/吨；热卷利润150元/吨。
• 库存动态：螺纹钢库存持续去化，热卷部分城市库存压力大；钢厂废钢库存及港口疏港量保持高位。

铁矿石

• 供需格局：铁矿石发运量环比减少245万吨，澳洲巴西19港发运总量24775万吨；国内45港到港量环比增量1170万吨。
• 价格走势：主力基差继续收窄，现货价差处于高位；焦炭第十轮提降落地，焦煤焦炭库存仍处于历史高位。
• 库存情况：45港库存降41万吨至12752万吨；钢厂进口矿可用天数约45天，等单港口压港天数有所缓解。

市场观点与总结

• 短期趋势：宏观消息利多，铁矿石领涨黑色系，成材需求疲软暂时难改，结合唐山环保限产及铁水降产，整体预期偏震荡上行。
• 中长期展望：需关注地产政策的实质性落地，若无实质刺激因素，产业链利润仍被压缩；海外天然气价格暴跌导致炼铁成本下移，对钢价支撑存在削弱。

结论

当前黑色链短期消息偏暖，但现实需求尚未完全扭转，关注政策落地与限产执行情况；操作上建议轻仓参与，等待价格确认方向。