能耗双控如何影响经济和行业？_7页_650kb

能耗双控对经济和行业的影响分析总结

核心内容

《完善能源消费强度和总量双控制度方案》是指导当前和今后节能降耗工作的核心文件，旨在通过严格控制能耗强度和总量，推动高质量发展。该政策对不同地区、行业和企业的影响存在显著差异，尤其对高耗能行业和能耗强度不降反升的地区带来较大压力。

主要观点

1. 能耗双控政策背景与目标

• 国家将能耗强度降低作为五年规划的约束性指标，合理设置能源消费总量指标。
• 政策强调“全国一盘棋”统筹调控，防止地方保护主义干扰国家整体利益。
• 通过加强能耗管控，推动能源结构优化和绿色转型。

2. 区域经济影响

• 上半年有19个省（区、市）能耗强度不降反升或未达标，13个省（区、市）能源消费总量控制不及预期。
• 被列为一级预警的省份（如青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏）将面临更严格的能耗约束。
• 下半年这些地区经济增长可能受到一定压力，尤其在制造业领域。

3. 行业和企业影响

• 高耗能行业包括黑色金属冶炼、化学原料、非金属矿物、电热供应、石油加工炼焦、有色金属冶炼等，合计占全国能耗总量的48.8%。
• 当前地方政策对以上六大行业实施限电限产，包括螺纹钢、黄磷、电解铝、工业硅、建材、煤电等。
• 多家A股上市公司已受到影响，如蒙娜丽莎、云铝股份、晨化股份、*ST澄星、迎丰股份、天原股份等，涉及产品包括建筑陶瓷、电解铝、化学品、黄磷、印染、遮阳面料、电石等。

4. 可再生能源与政策灵活性

• 政策鼓励地方增加可再生能源消费，超额完成可再生能源电力消纳责任权重的地区，其超出部分不纳入能源消费总量考核。
• 这意味着企业可通过使用绿电来规避部分能耗约束，推动能源结构调整。

5. 未来政策趋势

• 能耗双控政策将持续推进，出口导向型企业将面临更严格的碳关税约束。
• 可再生能源电力需求将长期增长，尤其在太阳能和风能资源丰富的西北、青藏高原、东北西部及内蒙古、新疆、黑龙江、甘肃等地。
• 分布式光伏发电和分散式风电建设主要集中在乡村和县域，有助于缩小地区和城乡差距，促进共同富裕。

关键信息

• 能耗双控重点区域：青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏等省份面临更严格的能耗约束。
• 高耗能行业：黑色金属冶炼、化学原料、非金属矿物、电热供应、石油加工炼焦、有色金属冶炼等六大行业为主要管控对象。
• 企业影响：部分A股上市公司因限电限产导致生产受限，影响产能和利润。
• 政策弹性：通过使用可再生能源电力，企业可部分规避能耗总量考核。
• 未来趋势：能源结构调整加速，可再生能源需求增长，区域发展差距有望缩小。

行业与政策借鉴

• 德国通过可再生能源附加费政策推动可再生能源发展，但为避免高电价对高耗能行业的影响，自2003年起对部分行业豁免附加费。
• 参照德国高耗能行业清单，我国未来可能将采选类、农副产品类、纺织木材纸浆类、石化化工产品、玻璃陶瓷建材、钢铁和有色金属等行业的单位能耗产出偏低的领域纳入更严格的能耗约束范围。

风险提示

• 国内疫情防控压力超预期；
• 政策倾斜力度不及预期；
• 政策推进时点慢于预期。

资料来源：国家发改委、国家统计局、上市公司公告、天风证券研究所