20230417-国投安信期货-量化CTA周报_风险偏好持续修复幅期债持仓量回落_8页_1mb

总结

当周市场概况

截至4月14日当周，股指震荡小幅上涨，主要由周三和周五的上涨驱动，日均成交额略有下降。IC和IM合约表现相对较强，表明市场对这些品种的情绪有利。总体市场区间波动，无一致方向。

行业表现

申万一级行业中，多数行业小幅回落。食品饮料拖累沪深300和上证50指数，电子和计算机分别拖累中证500和中证1000指数。部分行业支撑市场，如有色金属、建筑、石油石化涨幅较大；而食品饮料、计算机等行业表现疲软。

关键指标分析

• 比价：截至周五，IC/IH比值为240，IM/IH比值为261，与前一周保持稳定。
• 持仓量：IM和IC的次主力净多单量周内逐步提升，其他合约变化不显著。
• 估值：沪深300市盈率（5年分位点83%）和股息率（5年分位点85%）显示股市性价比优于债市，相对债市更具吸引力。高分位数指标如通胀和流动性在高频因子评分中表现较好，市场情绪积极。

策略回顾

• CTA策略：本周CTA策略净值上行0.12%，收益来源主要是周三和周五做多IC和IM。长周期模型显示金融数据对期债影响减小，M1-M2剪刀差作用增强；短周期模型显示市场情绪修复和流动性充裕，支持多头头寸。
• 国债期货：跨品种套利策略基于基本面和趋势因子，信号显示期债中性，TF和T合约价差调整比例为1:18。

后市展望

期指中性偏多，期债中性震荡，美国加息周期接近尾声可能改善A股流动性，支持市场进一步上涨。建议关注IC和IM合约，但需注意风险控制。