20241016-东兴证券-聚灿光电-300708.SZ-公司2024年三季报业绩点评_三季度业绩创历史新高_募投项目稳步推进_6页_503kb

聚灿光电（300708.SZ）三季度业绩总结

核心内容

聚灿光电于2024年10月10日发布三季报，报告显示公司2024年前三季度实现营业收入20.22亿元，同比增长10.61%；扣非归母净利润1.51亿元，同比增长2408.97%。公司整体经营状况良好，业绩表现亮眼，主要得益于高端产品性能提升、结构优化及规模经济效应。

主要观点

业绩增长亮点

• 营业收入增长：2024年前三季度营收20.22亿元，同比增长10.61%；第三季度单季营收68.86万元，同比增长9.40%。
• 净利润增长：2024年前三季度净利润1.60亿元，同比增长107.02%。
• 毛利率提升：三季度毛利率为13.14%，同比增加3.46个百分点，环比下降2.33个百分点，显示公司产品结构优化和生产效率提升。
• 现金流改善：经营活动产生的现金流量净额为5.03亿元，同比增长59.20%，反映公司经营效率提升和现金流管理能力增强。
• 在建工程增长：在建工程达3.78亿元，较年初增长2258.03%，表明公司正在加大扩产投入。

产能与产品布局

• 公司已投入募集资金2.76亿元用于年产240万片红黄光外延片、芯片项目，进一步推进Mini/MicroLED芯片研发及制造扩建项目。
• 随着项目推进，公司产品类别将更加丰富，涵盖MiniLED、植物照明、背光、显示等高端高价产品。
• 公司持续加大研发投入，推动结构再突破、性能再提升和产品再升级，增强未来发展动力。

市场前景

• Mini/MicroLED应用领域多元，包括新能源汽车、VR头显等，市场渗透率加快，预计到2028年MicroLED芯片产值将达5.8亿美元，2023-2028年CAGR为84%。
• 成本下探路径明确，市场需求快速增长，产业链日趋完善，形成“成本下探、需求提升、规模效应”的正循环。

关键信息

盈利预测

• 2024-2026年EPS分别为0.29元、0.33元和0.41元。
• 预计公司未来三年净利润持续增长，2024年归母净利润1.9768亿元，2025年2.2501亿元，2026年2.7452亿元。

财务指标

风险提示

1. 募投项目无法达到预期效益。
2. 市场竞争加剧。
3. 技术迭代风险。

投资评级

• 公司被维持“推荐”评级，未来业绩增长潜力较大，尤其受益于MiniLED市场的发展。

公司简介

聚灿光电科技股份有限公司是国内领先的LED芯片企业，主要从事GaN基高亮度LED外延片和芯片的研发、生产和销售，产品应用于显示背光、通用照明、植物照明、医疗美容等中高端领域。

股票信息

• 52周股价区间：12.76-7.75元
• 总市值：74.11亿元
• 流通市值：54.64亿元
• 总股本/流通A股：67,621万股
• 52周日均换手率：3.47

研究团队

• 分析师：刘航，东兴证券电子行业首席分析师，复旦大学工学硕士。
• 研究助理：李科融，曼彻斯特大学金融硕士，主要覆盖OLED、消费电子防护、半导体检测设备、模拟芯片等板块。

附注

• 本报告依据公司公告及公开资料撰写，仅供投资者决策参考，不构成投资建议。
• 报告内容客观公正，但观点和结论仅供参考，投资者需自行承担风险。