2017-机械行业深度报告：建筑工业化专用设备迎来爆发期_35页-3mb

装配式建筑专用设备迎来爆发期 —— 机械行业深度报告

核心内容

装配式建筑是以工业化方式生产房屋的一种新型建筑模式，其发展受到人力资本优势丧失、节能环保压力加大、供给侧结构性改革及新型城镇化等四大宏观因素的推动。该行业即将迎来爆发期，成为未来建筑行业的重要发展方向。

主要观点

1. 装配式建筑的发展阶段
   装配式建筑在中国经历了曲折发展、政策铺垫和全面爆发三个阶段。当前正处于全面爆发期，行业将迎来快速发展。

2. 装配式建筑的优势
   相较于传统建筑，装配式建筑在安全性、美观性、智能性、快速性及环保性方面具有明显优势。其工业化生产方式可有效提升建筑质量、降低人工成本、提高施工效率，并减少环境污染。

3. 政策推动行业发展
   自2016年国务院推动装配式建筑发展后，各省陆续出台支持政策，包括在土地招拍挂环节预设装配率、保障房建设全面采用装配式建筑等，推动行业快速发展。

4. 市场规模预测
   按照装配式建筑需占新增建筑面积30%的要求，预计到2025年，装配式建筑市场规模将达到4.7万亿元，预制PC生产线市场规模将超过千亿。

5. 预制PC生产线的市场潜力
   预制PC生产线是装配式建筑的核心设备，随着行业的发展，其市场将迅速扩大，预计到2025年市场规模将达623亿元。

关键信息

1. 装配式建筑的定义与特点

• 装配式建筑通过预制构件的工业化生产与现场装配完成。
• 根据装配方式和预制构件的组合，分为砌块结构、板材结构、盒式结构、骨架板材结构、滑升模板结构五类。
• 装配式建筑具有建设速度快、质量稳定、环保节能等优势。

2. 装配式建筑的发展趋势

• 中国装配式建筑的发展受到人力成本上升、环保压力增大等宏观因素的影响，预计将快速提升。
• 建筑业的分工精细化程度、资产周转率和生产效率均落后于国际水平，装配式建筑有助于提升这些指标。

3. 海外发展经验

• 美国、日本、德国等国家在装配式建筑发展初期均依赖政策支持。
• 日本通过保障房政策、技术认证制度等推动装配式建筑发展，实现了从量到质的转变。

4. 政策支持与市场推进

• 重点推进地区包括京津冀、长三角、珠三角三大城市群。
• 各地政策逐步细化，从新增建筑面积比例、土地招拍挂环节预设装配率、保障房建设等方面推动行业发展。

5. 市场规模预测

• 2025年装配式建筑市场规模预计为47,213亿元，年复合增长率约14%。
• 预制PC生产线市场规模预计从2015年的15亿元增长至2025年的623亿元。

6. 行业重点公司

• 三一重工（600031.SH）

  • 市场占有率超过40%，是最大的PC成套装备供应商。
  • 预计2017-2019年EPS分别为0.32元、0.42元、0.52元，PE分别为26倍、20倍、26倍，评级为“强推”。

• 徐工机械（000425.SZ）

  • 旗下有专业公司致力于装配式建筑的设备研发与施工。
  • 预计2017-2019年EPS分别为0.10元、0.14元、0.19元，PE分别为47倍、28倍、21倍，评级为“推荐”。

风险提示

• 政策落地不及预期
• 市场拓展受阻，增速低于预期
• 相关上市公司受下游基建投资影响业绩下滑

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

结论

装配式建筑在中国的发展正迎来政策与市场双重驱动，未来十年市场规模有望突破4.7万亿元。预制PC生产线作为核心设备，将伴随行业爆发而迎来快速增长，成为机械行业的重要增长点。重点公司如三一重工和徐工机械在该领域具有显著优势，未来发展前景广阔。