20251128-国贸期货-烧碱（SH）专题报告_产能增量添压供需_利润平衡逆转方向_10页_482kb

报告分析了烧碱（SH）市场的现状和投资观点，观点为震荡。供给端新增产能放量及检修减少导致供应压力上升；需求端氧化铝投产延期和非铝下游转弱，同时出口量小幅增加，但整体需求疲软；库存持续累库至年内高位，液氯补贴后可能亏损；氯碱利润平衡，工厂可能降负荷。短期投资建议为不宜追空，考虑1-3-5碟式套利。风险包括氯气价格反弹、极端天气和电力政策变化。数据指出，烧碱价格创新低，市场供需矛盾加剧，建议关注基本面变化。

• 供给动态：新增产能如天津渤化、青岛海湾等放量，检修减少，供应压力大。
• 需求状况：氧化铝因利润差投产延期，非铝下游进入淡季；出口同比增10.39%，但需求整体转弱。
• 库存与利润：库存累计高位，氯碱利润平衡；液氯进入淡季，易亏损。
• 投资建议：短期避免追空烧碱下行情，推荐1-3-5碟式套利。
• 风险提示：氯气价格波动、产区天气影响、电力政策调整可能导致市场逆转。