深度报告-20230816-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_座椅千亿市场空间_多环节将诞生国产龙头_21页_2mb

一、行业概述

汽车座椅市场空间巨大，预计2026年国内市场规模达1500亿元，单车价值量超4000-10000元。国产替代趋势明确，全球CR5为78%，国内CR5为70%，外资主导。

二、国产替代驱动因素

1. 客户壁垒突破：自主及新势力车企崛起，打破原有供应链垄断。
2. 成本优势：本土企业人工成本较低（如座椅发泡工序需人工操作），利于车企降本。
3. 技术壁垒：通过收购（如继峰收购格拉默）突破核心部件技术。
4. 响应速度：本土企业供应链反应更灵活，适应快速车型迭代。

三、产业链分析

1. 总成环节（价值量最大）：建议关注继峰股份（整合格拉默增厚利润）、天成自控（获得新能源车企定点）。
2. 面料环节（价值提升+毛利率高）：建议关注明新旭腾（真皮超纤产品国产替代领先，主要客户一汽大众）。
3. 骨架环节（供后排到前排提升价值）：建议关注上海沿浦（李尔供应链背书，拓展新能源客户）。

四、风险提示

汽车销量不及预期、原材料价格上涨、行业竞争加剧。

五、投资建议

总成环节为供应链核心，议价能力强；面料环节因高毛利值得关注；骨架环节规模效应显著，推荐关注相关标的。

六、核心数据总结

• 市场空间：2026年国内达1500亿元。
• 国产替代：自主车企、成本优势、收购技术是主要驱动力。
• 估值逻辑：本土龙头受益于消费升级、技术突破和政策支持。