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2026-02-03 原油早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的原油市场分析，主要聚焦于2026年2月3日的市场动态，包括基本面、库存、持仓、价格走势以及近期重要新闻。报告旨在为投资者提供市场参考信息，但不构成投资建议。

主要观点

• 地缘政治风险：伊朗与美国的核谈判仍在进行，但局势依然紧张，特朗普警告若谈判失败可能采取军事行动，市场对潜在冲突保持警惕。
• 贸易政策变化：美国与印度达成协议，降低对印度商品的关税，以换取印度停止购买俄罗斯石油，这可能对全球原油供应产生一定影响。
• 库存数据：美国API和EIA原油库存均出现下降，显示市场供应压力有所缓解，库存减少对油价形成支撑。
• 持仓趋势：WTI和布伦特原油主力合约多头持仓增加，显示市场信心有所回升。
• 价格走势：短期油价受地缘政治因素影响，出现震荡，但中期面临供需失衡的下行风险。

关键信息

1. 基本面分析

• 伊朗与美国谈判：双方计划于周五在土耳其重启核谈判，但伊朗拒绝接受美国的强硬要求，局势仍存在不确定性。
• 印度进口政策：印度可能暂停部分俄罗斯原油进口，减少对俄制裁的影响，同时增加对美国和委内瑞拉原油的采购。
• 伊朗石油出口：伊朗正寻求通过替代供应来源来缓解对俄制裁带来的影响，尤其是通过向中国独立炼油厂出售折扣重质原油。

2. 基差与库存数据

• 基差情况：2月2日，阿曼原油现货价为65.43美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为64.72美元/桶，基差为13.83元/桶，显示现货升水期货。
• API库存：截至1月23日当周，API原油库存减少24.7万桶，低于预期，显示市场供应趋紧。
• EIA库存：EIA原油库存减少229.5万桶，远超预期，表明市场对原油的需求或供应控制加强。
• 库欣库存：库欣地区库存减少27.8万桶，显示美国原油库存整体处于下降趋势。
• SC原油库存：截至2月2日，上海原油期货库存为346.4万桶，保持不变。

3. 盘面与持仓数据

• 价格走势：20日均线偏上，油价在均线上方运行，显示短期偏强。
• 主力持仓：截至1月27日，WTI和布伦特原油主力合约多单增加，市场多头情绪升温。

4. 近期要闻

• 美伊会谈：美国和伊朗高级官员计划在伊斯坦布尔举行会谈，旨在缓和紧张关系，但双方立场仍存在分歧。
• 美印贸易协议：美国与印度达成协议，降低关税并要求印度减少对俄石油的依赖。
• 就业报告延迟：由于美国政府部分停摆，1月就业报告将延迟发布。

5. 多空因素分析

• 利多因素：
  • 美国对俄制裁导致俄罗斯石油出口受阻。
  • 伊朗局势紧张，引发市场对供应中断的担忧。
• 利空因素：
  • IEA对全球原油供应过剩表示担忧。
  • 部分产油国供应问题缓解，可能增加市场供应。

风险提示

• OPEC+增产风险：OPEC+内部团结若被破坏，可能放开增产，对油价形成下行压力。
• 战争风险升级：伊朗与美国之间的紧张关系可能升级为实际冲突，进一步推高油价。
• 长期供需失衡：中长期来看，原油市场面临供大于求的风险，可能对价格构成压力。

预期与操作建议

• 短期预期：油价震荡运行，市场关注美伊谈判进展及地缘政治风险。
• 中长期预期：需警惕全球原油供应过剩对价格的压制。
• 操作建议：SC2603预计在445-455区间运行，长线可考虑逢高试空。

数据来源

• 库存数据：来自API和EIA。
• 持仓数据：来自CFTC。
• 行情数据：来自Wind和ICE。

免责声明

本报告仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。