20180205-兴业研究-煤炭行业周报_限价红灯或已亮起_9页_781kb

报告摘要

2018年2月5日煤炭行业周报总结

核心内容

本周煤炭行业在价格、供需、政策及企业业绩等方面呈现出多重变化。发改委对煤价上涨亮出“限价红灯”，要求动力煤价格不得高于750元/吨，以缓解电厂用煤紧张局面。同时，行业面临产能结构优化、安全监管加强及市场供需失衡等挑战。

主要观点

限价政策：发改委已明确要求2月5日起动力煤价格不得超过750元/吨，并将通过多种方式监督执行，如查税票、购销合同等，对违规企业采取限制发运措施。
供需紧张：当前电厂煤炭库存可用天数降至10.03天，处于极低水平，反映出煤炭供需矛盾依然突出。
政策导向：国家持续推进供给侧结构性改革，淘汰落后产能，加强安全生产监管，如安监总局要求淘汰年产9万吨及以下小煤矿，山西鼓励煤矿春节期间保持生产。
企业业绩分化：部分大型煤企如神华集团、西山煤电、兖州煤业等业绩大幅增长，但新集能源、安源煤业等企业则面临亏损压力。

关键信息

一、煤炭价格与库存数据

煤价：
- 环渤海动力煤指数维持在577元/吨。
- 秦皇岛港5500大卡动力煤上涨至763元/吨。
- 京唐港山西产主焦煤上涨至1,770元/吨。
- 动力煤期货价格小幅下跌，焦煤期货价格上涨。
库存与日耗：
- 秦皇岛港煤炭库存下降至655万吨。
- 六大发电集团煤炭库存下降至860.26万吨。
- 电厂日均耗煤量上升，库存可用天数降至10.03天，较上周下降18.46%。
运价与调度：
- 秦皇岛至广州运价显著下降。
- 秦皇岛港锚地船舶数减少，铁路到车量增加。

二、行业重要事件

产能优化：
- 国家能源局核准新疆两座露天煤矿项目，涉及未经核准的违规煤矿，通过产能置换获得批准。
- 甘肃计划关闭退出煤矿产能471万吨，提前完成国家目标。
安全生产：
- 安监总局要求淘汰年产9万吨及以下小煤矿，推进安全生产源头治理。
供需保障：
- 发改委表示有能力保障煤炭供应，已排查并重点保障26个存煤低于7天的电厂。

三、企业动态与业绩跟踪

业绩表现：
- 中国神华、西山煤电、阳泉煤业、兖州煤业、平煤股份等企业2017年净利润显著增长。
- 新集能源、安源煤业预计2017年亏损，可能面临退市风险。
- 龙口煤电预计持续亏损。
债转股进展：
- 河南能化与多家银行签署债转股协议，首期30亿元资金到位，累计落地金额达130亿元。
- 中诚信将河南能化评级展望由负面上调至稳定，主体信用等级维持AAA。
投资动态：
- 红阳能源与国能绿色能源股份有限公司合作设立清洁能源基金，拟投资煤层气等清洁能源项目。

四、市场展望

当前煤炭供需仍偏紧，限价政策虽有助于短期稳定价格，但难以从根本上解决供需矛盾。
行业政策持续收紧，推动产能结构优化与安全监管升级。
企业业绩分化明显，部分企业通过优化管理、拓展清洁能源实现盈利，但仍有企业面临经营困境。

总结

本周煤炭行业在政策调控与市场供需双重影响下，呈现出价格波动、库存下降、运力紧张等特征。发改委通过限价措施试图稳定市场，但供需失衡问题依然严峻。同时，行业加速淘汰落后产能，推动绿色发展，企业业绩分化显著，部分企业通过债转股和清洁能源投资实现扭亏为盈。未来，监管政策的持续执行与行业结构的优化升级将是关注重点。

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