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石化周报（140721-140725）总结

一、核心内容概述

本周石油石化（中信）板块整体表现落后于大盘，涨幅为1.94%，低于沪深300（4.45%）和上证综指（3.28%）。权重板块如煤炭、有色、银行、非银金融、房地产涨幅较大，而TMT、轻工、餐饮旅游等板块表现较差。石化板块内，华锦股份、宝利沥青等公司领涨，卫星石化、宝莫股份等公司微跌。

二、主要观点

1. 原油市场走势分化

• WTI与BRENT油价分化：由于国际货币基金组织下调全球经济增长预期，WTI价格大幅下跌；而马航事件引发欧盟对俄制裁，支撑了布伦特油价。
• 美国经济数据与美联储会议影响：美国即将公布的重要经济数据和美联储会议可能对国际油价产生重大影响。
• 其他大宗商品价格变动：
  • 上涨：乙烯、丙烯、丁二烯价格继续上涨。
  • 下跌：天然气、甲醇、甲乙酮价格下跌。
  • 弱势：丙烯酸、液化气价格仍然偏弱。

2. 石化行业动态

• 中石化涪陵页岩气田通过评审：
  • 新增探明地质储量1067.5亿立方米，标志着我国首个大型页岩气田正式诞生。
  • 该气田为优质海相页岩气，具有良好的商业开发前景。
  • 中石化计划分两期于2017年建成国内首个百亿方页岩气田。
• 发改委收紧煤制油、煤制气政策：
  • 明确要求年产20亿立方米以上的煤制天然气项目和年产100万吨以上的煤制油项目需报国务院核准。
  • 禁止建设规模低于上述标准的项目，以遏制盲目发展，优化资源配置。
  • 强调环保和能源结构调整的重要性，防止资源浪费。

三、投资建议

• 建议配置：以大型蓝筹股为基础进行防御性配置。
• 关注重点：
  • 天然气气价改革的进展。
  • 新疆油气开放带来的投资机会。
  • 部分化工产品价格上涨带来的投资机会。

四、风险提示

• 国际油价波动：可能对石化行业造成较大影响。
• 国企改革低于预期：可能影响行业整体表现。

五、关键信息汇总

1. 市场表现

• 石化板块涨幅：1.94%
• 沪深300涨幅：4.45%
• 上证综指涨幅：3.28%
• 涨跌幅前五名股票：
  • 领涨：华锦股份（7.6%）、宝利沥青（6.1%）、龙宇燃油（6.0%）、沈阳化工（5.3%）、天利高新（2.8%）
  • 领跌：卫星石化（-7.2%）、宝莫股份（-2.9%）、胜利股份（-2.4%）、海越股份（-2.0%）、国创高新（-0.8%）

2. 原油价格走势

• WTI：受全球经济预期下调影响，价格大幅下降。
• BRENT：受欧盟制裁影响，价格相对坚挺。
• 其他商品价格：
  • 上涨：乙烯、丙烯、丁二烯
  • 下跌：天然气、甲醇、甲乙酮
  • 弱势：丙烯酸、液化气

3. 石化要闻

• 中石化涪陵页岩气田：
  • 通过评审，新增探明储量1067.5亿立方米。
  • 具有典型海相页岩气特征，商业化前景良好。
• 发改委政策收紧：
  • 规范煤制油、煤制气产业发展，限制低规模项目。
  • 加强资源配置管理，优先保障民生和发电需求。

六、投资评级定义

七、分析师信息

• 分析师：王刚
• 执业证书号：S1490514010001
• 联系方式：
  • 电话：010-58566810
  • 邮箱：wanggang@hrsec.com.cn

八、免责声明

• 本报告由华融证券股份有限公司市场研究部发布。
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